隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.76%報(bào)4633.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲7.93%報(bào)93.19美元/盎司，在持續(xù)性的庫(kù)存壓力推動(dòng)下，白銀擠倉(cāng)行情持續(xù)上演，現(xiàn)貨白銀一度漲超7%，歷史首次站上93美元/盎司關(guān)口。

宏觀數(shù)據(jù)方面，延遲公布的美國(guó)2025年11月PPI、核心PPI同比均上漲3%，而市場(chǎng)預(yù)期這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均為2.7%，能源成本上漲成為PPI升溫的主要推手。美司法部對(duì)鮑威爾啟動(dòng)刑事調(diào)查，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂(yōu)急劇升溫，成為近期貴金屬行情的助燃劑。前期公布的非農(nóng)新增人數(shù)未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率意外下降，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)于1月啟動(dòng)降息的概率預(yù)期已趨近于零，但市場(chǎng)普遍預(yù)期年內(nèi)仍有至少50基點(diǎn)的降息空間。

展望未來(lái)，近期美委地緣局勢(shì)升溫、美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性威脅敘事再起，提振避險(xiǎn)需求，白銀實(shí)物庫(kù)存緊缺格局難以迅速緩解，顯著放大價(jià)格彈性。美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表計(jì)劃強(qiáng)化流動(dòng)性寬松敘事，在流動(dòng)性趨于寬松且降息預(yù)期延續(xù)穩(wěn)固的背景下，貴金屬中期看多邏輯尚未發(fā)生明顯松動(dòng)，中長(zhǎng)期仍以逢低布局思路對(duì)待，短期注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)行區(qū)間方面，倫敦金關(guān)注上方阻力位4650美元/盎司，下方支撐位4300美元/盎司；倫敦銀關(guān)注上方阻力位95美元/盎司，下方支撐位70美元/盎司。

　　(文章來(lái)源：瑞達(dá)期貨)