一、行情回顧：現(xiàn)貨小幅下跌，期貨震蕩收平昨日(2月26日)，進(jìn)口鐵礦市場(chǎng)整體表現(xiàn)弱勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，期貨市場(chǎng)則震蕩收平。昨日市場(chǎng)交投氛圍一般，貿(mào)易商報(bào)盤(pán)積極性尚可，但鋼廠(chǎng)多持謹(jǐn)慎態(tài)度，以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，詢(xún)盤(pán)較少。

期貨方面：鐵礦石期貨主力合約2605昨日夜盤(pán)高開(kāi)低走，日內(nèi)震蕩偏弱，尾盤(pán)有所上行，最終收于748.5元/噸，與前一日結(jié)算價(jià)持平。盤(pán)中最高觸及755元，最低跌至743.5元，持倉(cāng)量增加至54.06萬(wàn)手。另?yè)?jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，昨日黑色系期貨價(jià)格整體震蕩下跌，鐵礦石主力合約收盤(pán)微跌4元/噸，近月合約表現(xiàn)略強(qiáng)于遠(yuǎn)月。

現(xiàn)貨方面：港口現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有跌，不同港口表現(xiàn)略有差異：

山東港口：日照港、青島港PB粉成交參考價(jià)在745-747元/濕噸左右，較前一日下跌5-10元/噸；麥克粉價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，部分成交價(jià)在739-745元/噸區(qū)間。

天津港口：市場(chǎng)小幅波動(dòng)，PB粉參考價(jià)格約為770元/濕噸，較山東港口略高。目前天津港低品粉資源有所減少，中品粉去庫(kù)明顯。

二、成交情況：整體清淡，區(qū)域分化昨日全國(guó)進(jìn)口鐵礦成交量整體偏低，顯示出市場(chǎng)需求端動(dòng)力不足。

山東地區(qū)：成交情況較為冷清，貿(mào)易商報(bào)盤(pán)積極性一般，鋼廠(chǎng)按需采購(gòu)，詢(xún)盤(pán)較少。午后市場(chǎng)交投氛圍未有明顯好轉(zhuǎn)，成交幾無(wú)。

天津地區(qū)：成交筆數(shù)較前一日有所增加，鋼廠(chǎng)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，主要詢(xún)盤(pán)品種仍集中在麥克粉和PB粉等主流中品資源。貿(mào)易商適價(jià)出售，市場(chǎng)存在一定活躍度但整體仍偏謹(jǐn)慎。

從成交價(jià)格看，山東地區(qū)部分成交價(jià)較前一日下跌3-7元/噸，而天津地區(qū)因資源結(jié)構(gòu)問(wèn)題，部分成交價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。

三、基本面分析：供強(qiáng)需弱格局未變

1.供應(yīng)端：海外發(fā)運(yùn)回升，港口庫(kù)存壓力大供應(yīng)端壓力依然明顯。隨著澳洲發(fā)運(yùn)量的恢復(fù)，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量近期回升明顯，港口到貨量預(yù)計(jì)將維持高位。雖然山東部分港口高品資源略顯緊缺，但整體港口庫(kù)存量依然較大，供應(yīng)端對(duì)價(jià)格形成持續(xù)壓制。

2.需求端：鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎，鐵水產(chǎn)量有下滑預(yù)期需求端表現(xiàn)疲軟是當(dāng)前市場(chǎng)的核心矛盾。盡管當(dāng)前鐵水產(chǎn)量維持在230.49萬(wàn)噸的相對(duì)高位，環(huán)比有所增加。但由于鋼材終端需求復(fù)蘇緩慢，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)維持在低位波動(dòng)，導(dǎo)致鋼廠(chǎng)對(duì)原料的采購(gòu)極為謹(jǐn)慎，多采用低庫(kù)存策略。更重要的是，市場(chǎng)預(yù)計(jì)受即將召開(kāi)的重要會(huì)議影響，3月初部分地區(qū)高爐或?qū)?zhí)行階段性減排管控，鐵水產(chǎn)量有下滑預(yù)期，這進(jìn)一步抑制了鋼廠(chǎng)的補(bǔ)庫(kù)意愿。

四、市場(chǎng)熱點(diǎn)與宏觀(guān)影響宏觀(guān)情緒提振有限：雖然上海發(fā)布“滬七條”調(diào)減限購(gòu)政策，以及央行支持跨境融資等消息對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振，但在產(chǎn)業(yè)端供需矛盾突出的背景下，宏觀(guān)利好對(duì)鐵礦石價(jià)格的拉動(dòng)作用相對(duì)有限。

夜盤(pán)走勢(shì)分化：昨日夜盤(pán)黑色系商品多數(shù)收跌，但鐵礦石表現(xiàn)相對(duì)抗跌，甚至略微收漲0.5個(gè)點(diǎn)，顯示出在連續(xù)下跌后，市場(chǎng)存在一定的抵抗情緒。

五、今日市場(chǎng)預(yù)測(cè)(2月27日)展望今日市場(chǎng)，進(jìn)口鐵礦價(jià)格大概率延續(xù)窄幅震蕩行情。

利多因素：期貨盤(pán)面在750元/噸附近存有支撐，且部分港口資源結(jié)構(gòu)性問(wèn)題(如高品粉緊缺)對(duì)局部?jī)r(jià)格形成一定支撐。重要會(huì)議前的政策預(yù)期依然存在。

利空因素：供應(yīng)端維持高位，而鋼廠(chǎng)在利潤(rùn)微薄及限產(chǎn)預(yù)期下，補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力不足，需求釋放有限。市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性上漲驅(qū)動(dòng)。

價(jià)格走勢(shì)預(yù)判：預(yù)計(jì)今日港口現(xiàn)貨價(jià)格將保持平穩(wěn)或小幅波動(dòng)，漲跌空間均有限。建議密切關(guān)注今日公布的鋼材庫(kù)存和表觀(guān)消費(fèi)量數(shù)據(jù)，以及鋼廠(chǎng)實(shí)際的補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作。

　　(文章來(lái)源：生意社)