一、行情回顧：現(xiàn)貨小幅下跌，期貨震蕩收平昨日(2月26日)，進(jìn)口鐵礦市場整體表現(xiàn)弱勢，現(xiàn)貨價格小幅下跌，期貨市場則震蕩收平。昨日市場交投氛圍一般，貿(mào)易商報盤積極性尚可，但鋼廠多持謹(jǐn)慎態(tài)度，以剛需補(bǔ)庫為主，詢盤較少。

期貨方面：鐵礦石期貨主力合約2605昨日夜盤高開低走，日內(nèi)震蕩偏弱，尾盤有所上行，最終收于748.5元/噸，與前一日結(jié)算價持平。盤中最高觸及755元，最低跌至743.5元，持倉量增加至54.06萬手。另據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，昨日黑色系期貨價格整體震蕩下跌，鐵礦石主力合約收盤微跌4元/噸，近月合約表現(xiàn)略強(qiáng)于遠(yuǎn)月。

現(xiàn)貨方面：港口現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有跌，不同港口表現(xiàn)略有差異：

山東港口：日照港、青島港PB粉成交參考價在745-747元/濕噸左右，較前一日下跌5-10元/噸；麥克粉價格相對平穩(wěn)，部分成交價在739-745元/噸區(qū)間。

天津港口：市場小幅波動，PB粉參考價格約為770元/濕噸，較山東港口略高。目前天津港低品粉資源有所減少，中品粉去庫明顯。

二、成交情況：整體清淡，區(qū)域分化昨日全國進(jìn)口鐵礦成交量整體偏低，顯示出市場需求端動力不足。

山東地區(qū)：成交情況較為冷清，貿(mào)易商報盤積極性一般，鋼廠按需采購，詢盤較少。午后市場交投氛圍未有明顯好轉(zhuǎn)，成交幾無。

天津地區(qū)：成交筆數(shù)較前一日有所增加，鋼廠以剛需補(bǔ)庫為主，主要詢盤品種仍集中在麥克粉和PB粉等主流中品資源。貿(mào)易商適價出售，市場存在一定活躍度但整體仍偏謹(jǐn)慎。

從成交價格看，山東地區(qū)部分成交價較前一日下跌3-7元/噸，而天津地區(qū)因資源結(jié)構(gòu)問題，部分成交價格相對堅挺。

三、基本面分析：供強(qiáng)需弱格局未變

1.供應(yīng)端：海外發(fā)運(yùn)回升，港口庫存壓力大供應(yīng)端壓力依然明顯。隨著澳洲發(fā)運(yùn)量的恢復(fù)，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量近期回升明顯，港口到貨量預(yù)計將維持高位。雖然山東部分港口高品資源略顯緊缺，但整體港口庫存量依然較大，供應(yīng)端對價格形成持續(xù)壓制。

2.需求端：鋼廠補(bǔ)庫謹(jǐn)慎，鐵水產(chǎn)量有下滑預(yù)期需求端表現(xiàn)疲軟是當(dāng)前市場的核心矛盾。盡管當(dāng)前鐵水產(chǎn)量維持在230.49萬噸的相對高位，環(huán)比有所增加。但由于鋼材終端需求復(fù)蘇緩慢，鋼廠利潤維持在低位波動，導(dǎo)致鋼廠對原料的采購極為謹(jǐn)慎，多采用低庫存策略。更重要的是，市場預(yù)計受即將召開的重要會議影響，3月初部分地區(qū)高爐或?qū)?zhí)行階段性減排管控，鐵水產(chǎn)量有下滑預(yù)期，這進(jìn)一步抑制了鋼廠的補(bǔ)庫意愿。

四、市場熱點(diǎn)與宏觀影響宏觀情緒提振有限：雖然上海發(fā)布“滬七條”調(diào)減限購政策，以及央行支持跨境融資等消息對市場情緒有所提振，但在產(chǎn)業(yè)端供需矛盾突出的背景下，宏觀利好對鐵礦石價格的拉動作用相對有限。

夜盤走勢分化：昨日夜盤黑色系商品多數(shù)收跌，但鐵礦石表現(xiàn)相對抗跌，甚至略微收漲0.5個點(diǎn)，顯示出在連續(xù)下跌后，市場存在一定的抵抗情緒。

五、今日市場預(yù)測(2月27日)展望今日市場，進(jìn)口鐵礦價格大概率延續(xù)窄幅震蕩行情。

利多因素：期貨盤面在750元/噸附近存有支撐，且部分港口資源結(jié)構(gòu)性問題(如高品粉緊缺)對局部價格形成一定支撐。重要會議前的政策預(yù)期依然存在。

利空因素：供應(yīng)端維持高位，而鋼廠在利潤微薄及限產(chǎn)預(yù)期下，補(bǔ)庫動力不足，需求釋放有限。市場缺乏實質(zhì)性上漲驅(qū)動。

價格走勢預(yù)判：預(yù)計今日港口現(xiàn)貨價格將保持平穩(wěn)或小幅波動，漲跌空間均有限。建議密切關(guān)注今日公布的鋼材庫存和表觀消費(fèi)量數(shù)據(jù)，以及鋼廠實際的補(bǔ)庫動作。

　　(文章來源：生意社)