一、產(chǎn)地市場(chǎng)

1.下游需求良好：化工等下游行業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求穩(wěn)定。2.港口帶動(dòng)：港口煤價(jià)上漲傳導(dǎo)至產(chǎn)地，拉運(yùn)需求旺盛。3.供給偏緊：煤礦庫(kù)存處于低位，支撐價(jià)格持續(xù)上行。

價(jià)格表現(xiàn)：

陜西榆林：煤價(jià)持續(xù)上漲，部分大礦周度競(jìng)拍價(jià)格漲幅顯著，地方礦普遍上漲5-20元。

例：神木某煤礦沫煤(CV5900, S0.3)含稅675元/噸，上漲5元。

鄂爾多斯：煤價(jià)同步上漲。

例：洗粉煤(CV5600, S0.28)坑口含稅625元/噸，上漲5元。

二、港口市場(chǎng)：

看漲/挺價(jià)因素：

1.成本支撐：產(chǎn)地價(jià)格上漲導(dǎo)致到港成本增加。

2.庫(kù)存低位：北方港口庫(kù)存處于同期低位。

3.預(yù)期向好：對(duì)冬季用煤需求存在樂(lè)觀預(yù)期。

貿(mào)易商行為：部分貿(mào)易商因此挺價(jià)惜售，認(rèn)為價(jià)格仍有上行空間。

謹(jǐn)慎/看空因素：

1.終端需求疲軟：實(shí)際電力等終端需求表現(xiàn)不佳。

2.采購(gòu)結(jié)構(gòu)：終端用戶主要采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)煤和性價(jià)比更高的進(jìn)口煤，對(duì)高價(jià)市場(chǎng)煤接受度低。

3.成交清淡：市場(chǎng)煤實(shí)際成交稀少，詢盤(pán)多來(lái)自中間商投機(jī)。

4.風(fēng)險(xiǎn)累積：價(jià)格短期過(guò)快上漲，增加了后市下跌風(fēng)險(xiǎn)。

貿(mào)易商行為：部分貿(mào)易商積極出貨，不愿過(guò)度追高，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)預(yù)期：短期內(nèi)價(jià)格預(yù)計(jì)以穩(wěn)中上漲為主，但上行壓力與風(fēng)險(xiǎn)并存。

三、進(jìn)口市場(chǎng)：

市場(chǎng)情緒：采購(gòu)情緒積極，電廠招標(biāo)活躍，投標(biāo)價(jià)格持續(xù)走高。

例：印尼3800卡投標(biāo)價(jià)漲至480-490元；5500卡澳煤華南到岸報(bào)價(jià)810-815元。

核心優(yōu)勢(shì)：價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力極強(qiáng)。與同品質(zhì)內(nèi)貿(mào)煤相比，進(jìn)口煤擁有巨大的價(jià)格優(yōu)勢(shì)：

印尼3800大卡：華南到岸價(jià)484元/噸，比內(nèi)貿(mào)煤低55元/噸。

澳洲5500大卡：華南到岸價(jià)748元/噸，比內(nèi)貿(mào)煤低115元/噸。

印度東海岸5500大卡：到岸價(jià)772元/噸，比國(guó)內(nèi)煤低92元/噸。

歐洲6000大卡：到岸價(jià)779元/噸，比國(guó)內(nèi)煤低178元/噸。

總結(jié)與展望

當(dāng)前煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)“內(nèi)外分化、預(yù)期博弈”的格局：

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在低庫(kù)存和成本推動(dòng)下價(jià)格走強(qiáng)，但實(shí)際需求支撐不足，高價(jià)位下的風(fēng)險(xiǎn)正在積累。貿(mào)易商心態(tài)出現(xiàn)分歧。

進(jìn)口市場(chǎng)憑借巨大的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)國(guó)內(nèi)煤形成了強(qiáng)有力的替代和競(jìng)爭(zhēng)，吸引了大量采購(gòu)需求，這將對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)的上漲空間形成壓制。

短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)煤價(jià)受成本和情緒驅(qū)動(dòng)可能保持強(qiáng)勢(shì)，但上行空間將受到疲弱終端需求和廉價(jià)進(jìn)口煤的雙重制約。市場(chǎng)需密切關(guān)注終端需求的真實(shí)變化以及政策層面的動(dòng)向。

　　(文章來(lái)源：生意社)