近期，動力煤市場價格呈現(xiàn)先揚后抑、旺季不旺的走勢。以下是對市場情況的梳理與展望：

一、價格走勢回顧

市場經(jīng)歷了明顯的波動。從上半年至11月中旬，價格持續(xù)上漲，以秦皇島港5500大卡動力煤為例，其價格從7月1日的621元/噸一路攀升至11月12日的834元/噸，漲幅達34.3%。推動上漲的主要因素是供需緊平衡、貿(mào)易商囤貨以及冬季供暖預期。

然而，自11月下旬起，價格進入快速下行通道。截至12月10日，北方港同規(guī)格動力煤價格已回落至770-778元/噸區(qū)間，較11月高點下跌約6-7%。市場呈現(xiàn)出連續(xù)下探的態(tài)勢。

二、本輪價格下跌的核心原因

此次價格回調(diào)主要由以下幾方面因素共同導致：

1.供應保持充足：在國內(nèi)穩(wěn)產(chǎn)保供政策的支持下，煤炭產(chǎn)量得到保障，前期受安全和環(huán)保檢查影響的產(chǎn)能也已恢復。同時，新疆煤炭外運增量及具有價格優(yōu)勢的進口煤，共同補充了市場供應。

2.需求表現(xiàn)疲軟：今年入冬以來整體氣溫偏暖，導致供暖用電高峰滯后，火電日耗量同比有所下滑。此外，新能源發(fā)電出力增加，進一步擠壓了火電空間。下游電廠自身庫存處于高位，對市場煤的采購需求降至冰點，多以執(zhí)行長協(xié)合同為主。

3.庫存持續(xù)累積：主要港口煤炭庫存連續(xù)數(shù)周回升，特別是環(huán)渤海核心港區(qū)累庫壓力明顯。截至12月初，樣本港口動力煤庫存總量已超過6600萬噸。社會庫存高企加劇了市場供需寬松的格局。

4.市場情緒轉(zhuǎn)弱：前期煤價漲至高位后，下游接受度有限。隨著價格開啟下行趨勢，“買漲不買跌”的心態(tài)導致市場觀望情緒濃厚，交易活躍度低。部分貿(mào)易商因資金壓力增強而出貨意愿，進一步推動了價格下跌。

三、后期價格走勢展望

綜合來看，動力煤價格繼續(xù)深跌的空間有限，但短期內(nèi)也難以大幅反彈。

底部支撐較強，跌破700元/噸概率極低：隨著12月中下旬部分煤礦因完成年度任務而停產(chǎn)，供給將出現(xiàn)邊際收縮。同時，預計到來的寒潮天氣將提振供暖用電需求，對煤價形成支撐。行業(yè)分析普遍認為，本輪價格調(diào)整的底部區(qū)間將在750-770元/噸附近。

上行空間受限，突破800元/噸難度較大：盡管有寒潮預期，但今年暖冬的可能性仍存，電廠日耗難以出現(xiàn)爆發(fā)式增長。加之終端和港口庫存依然處于較高水平，電廠的集中大規(guī)模補庫需求不足。因此，即使價格出現(xiàn)反彈，其幅度也將受限，預計反彈高度很難超過800元/噸。

四、總結(jié)

當前動力煤市場已從供應偏緊轉(zhuǎn)向供需寬松。短期價格雖仍承壓，但在成本、需求韌性及供應邊際收縮等因素支撐下，預計后續(xù)將逐步止跌企穩(wěn)。未來煤價大概率在750-800元/噸的區(qū)間內(nèi)震蕩運行。市場參與者需重點關(guān)注產(chǎn)地供應變化、實際氣溫對日耗的拉動效果以及港口庫存的消化情況。

　　(文章來源：生意社)