2025年10月初，動力煤市場打破傳統(tǒng)淡季規(guī)律，價格強勢上漲并突破700元/噸心理關(guān)口。本輪行情主要由供應(yīng)端收緊主導(dǎo)，疊加節(jié)前補庫需求。預(yù)計10月中上旬價格可能出現(xiàn)短暫回調(diào)，但下旬在多重因素支撐下有望企穩(wěn)甚至反彈，整體回調(diào)空間有限。

一、市場態(tài)勢

價格水平：環(huán)渤海5500大卡動力煤主流報價達(dá)705–710元/噸，CCI5500指數(shù)報收707元/噸，月環(huán)比上漲3.2%。呈現(xiàn)“淡季不淡”的強勢格局。

二、價格上漲核心動因

陜西、內(nèi)蒙古、山西等主產(chǎn)區(qū)加強煤礦超產(chǎn)治理與安監(jiān)環(huán)保檢查，部分煤礦被責(zé)令停產(chǎn)或主動減產(chǎn)。國慶假期期間，部分煤礦安排檢修，進一步加劇供應(yīng)緊張。

非電行業(yè)支撐：建材、化工等行業(yè)開工率回升，耗煤量顯著增加。

冬儲采購提前：東北地區(qū)已啟動冬季儲備采購，采購量環(huán)比增長。

節(jié)前備貨：為應(yīng)對假期，電廠及終端用戶集中補庫。

三、市場動態(tài)

港口庫存：環(huán)渤海九港庫存降至2083萬噸(近三年同期低位)。

發(fā)運倒掛：產(chǎn)地至港口發(fā)運成本倒掛高達(dá)50-70元/噸，打擊貿(mào)易商發(fā)運積極性。

進口煤市場：進口煤價優(yōu)勢不明顯，終端采購放緩。

煤礦調(diào)價：主產(chǎn)地煤礦價格調(diào)整頻繁，尤其洗選煤種呈現(xiàn)“漲跌互現(xiàn)”的結(jié)構(gòu)性分化。

四、后市展望：先抑后揚，回調(diào)有限

利空因素(可能導(dǎo)致中上旬回調(diào))：

電煤日耗進入季節(jié)性淡季，電廠庫存累積。

保供政策可能推動煤礦復(fù)產(chǎn)。

部分貿(mào)易商節(jié)后可能獲利了結(jié)，集中售貨。

預(yù)測：價格可能小幅回落至690-700元/噸區(qū)間。

利好因素(支撐下旬企穩(wěn)反彈)：

大秦線秋季檢修(10月7-26日)：將直接影響煤炭集港運力。

安監(jiān)政策持續(xù)：主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量釋放仍受限。

“銀十”旺季需求：化工、水泥等非電需求仍有支撐。

冬儲采購放量：東北等地區(qū)民用煤需求上升。

綜合判斷：市場下行空間有限，10月下旬價格有望在需求支撐下止跌企穩(wěn)，并存在階段性反彈的可能。

　　(文章來源：生意社)