2月17日當(dāng)周，原油連續(xù)4個(gè)交易日下行，核心邏輯是宏觀壓力影響下的供需博弈，市場(chǎng)看空氣氛加劇。周五油價(jià)跌幅較大，近3%。美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)76.55美元/桶，跌幅為2.19美元或2.8%。布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)83.00美元/桶，跌幅為2.14美元或2.5%。市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)美國(guó)未來(lái)繼續(xù)加息會(huì)拖累需求，并且原油和成品油庫(kù)存劇增利空油市。

宏觀面，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)官 員多次發(fā)言表現(xiàn)鷹派。目前美國(guó)的通脹依舊處于高位，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了這一觀點(diǎn)。美國(guó)勞工部14日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月美國(guó)通脹形勢(shì)有所反彈，CPI同比上漲6.4%。環(huán)比上漲0.5%，漲幅為2022年10月以來(lái)最高水平。環(huán)比和同比漲幅均超出市場(chǎng)普遍預(yù)期。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的擔(dān)憂(yōu)甚囂塵上，這給原油市場(chǎng)帶來(lái)壓力。

另外，持續(xù)上升的庫(kù)存數(shù)據(jù)也給油市帶來(lái)拖累。美國(guó)能源信息署(EIA)周三公布的報(bào)告顯示，截至2月10日當(dāng)周，原油庫(kù)存猛增1,630萬(wàn)桶，至4.714億桶，為2021年6月以來(lái)的最高水平。這還是在此前一周原油凈進(jìn)口大幅減少超100萬(wàn)桶/日的情況下，且原油庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)數(shù)周顯示增長(zhǎng)。尤其是上周汽油庫(kù)存增幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，持續(xù)累庫(kù)嚇退了市場(chǎng)更多的交易商。

供應(yīng)端的表現(xiàn)無(wú)也太多利好。石油輸出國(guó)組織及其盟友(OPEC+)產(chǎn)量政策保持不變。產(chǎn)量協(xié)議將鎖 定到今年年底，再次重申不增產(chǎn)態(tài)度，但也不會(huì)更大幅度的減產(chǎn)。疊加俄羅斯石油出口保持穩(wěn)定，即便限制措施層層加碼，但影響甚微。除此之外，美國(guó)石油產(chǎn)量持續(xù)保持的高位，在過(guò)去的半年多時(shí)間內(nèi)，美國(guó)石油鉆機(jī)平臺(tái)數(shù)量一直在上升，上周的數(shù)據(jù)與去年同期相比，鉆機(jī)總數(shù)增加115座，增幅18%。目前產(chǎn)量直逼疫情前的1300萬(wàn)桶的日產(chǎn)量。由此看，供應(yīng)端的變數(shù)并不大，在需求預(yù)期存疑的前提下，供應(yīng)面相對(duì)利空。

需求端，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求的表現(xiàn)仍寄予希望，此前EIA、IEA（國(guó)際能源署）和OPEC三大機(jī)構(gòu)也對(duì)2023年石油需求增長(zhǎng)做出了正面解讀。IEA預(yù)測(cè)，在中國(guó)需求快速恢復(fù)的情況下，2023年全球石油需求料將增長(zhǎng)200萬(wàn)桶/日，中國(guó)增量占將近一半。但近期歐美市場(chǎng)的不確定性給市場(chǎng)帶來(lái)壓力。EIA數(shù)據(jù)顯示美國(guó)柴油消費(fèi)處于五年來(lái)同期低位，而汽油消費(fèi)也比較低迷。通脹猶如懸在市場(chǎng)的一把“達(dá)摩克利斯之劍”，隨時(shí)給煥發(fā)希望的市場(chǎng)一記重錘。

后市展望：生意社原油分析師認(rèn)為，短期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)宏觀壓力的負(fù)反饋逐步消化，油市回落空間或收窄。供需博弈會(huì)繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)，未來(lái)供應(yīng)面需關(guān)注美國(guó)再度釋儲(chǔ)的實(shí)際執(zhí)行情況，需求端關(guān)注中國(guó)原油進(jìn)口量及成品油消費(fèi)情況。

　　(文章來(lái)源：生意社)