黃金價(jià)格上漲 白銀價(jià)格再創(chuàng)新高

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截止2025年11月13日黃金現(xiàn)貨早盤(pán)市場(chǎng)價(jià)格957.69元/克，較本月初(11月1日)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格918.62元/克，上漲4.25%。

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，2025年11月13日白銀早盤(pán)市場(chǎng)均價(jià)12420元/千克，較本月初(11月1日)白銀市場(chǎng)均價(jià)11476元/千克，上漲8.23%再創(chuàng)歷史新高。

貴金屬與原油價(jià)格走勢(shì)一覽

2025 年以來(lái)貴金屬與 Brent 原油的價(jià)格相關(guān)性從短期弱正相關(guān)轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期顯著負(fù)相關(guān)。11月13日，貴金屬價(jià)格大漲，原油價(jià)格大幅下跌。

近1年貴金屬黃金白銀價(jià)格趨勢(shì)對(duì)比一覽

從近一年的周期來(lái)看，黃金和白銀始終保持著強(qiáng)正相關(guān)的關(guān)系。黃金和白銀的價(jià)格變化幅度整體呈現(xiàn)同向波動(dòng)，在大部分時(shí)間段內(nèi)，兩者的漲跌趨勢(shì)基本同步。例如，在2024年10月下旬至2025年4月的上漲階段，以及后續(xù)的波動(dòng)和再次上行過(guò)程中，二者的趨勢(shì)線方向基本一致。

白銀價(jià)格再創(chuàng)新高 內(nèi)外盤(pán)價(jià)格倒掛

2025年11月13日白銀價(jià)格再創(chuàng)新高，內(nèi)外盤(pán)方面，以人民幣計(jì)價(jià)，上海銀價(jià)格比倫敦銀貴400多元/千克，近期白銀價(jià)格大幅上漲，凸顯了白銀的戰(zhàn)略資源屬性。2025 年 11 月，中美兩國(guó)針對(duì)白銀均出臺(tái)了體現(xiàn)戰(zhàn)略資源屬性的最新政策，中國(guó)聚焦出口管制升級(jí)以保障資源安全，美國(guó)則通過(guò)納入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單釋放扶持與管控信號(hào)，具體政策內(nèi)容如下：

中國(guó)：商務(wù)部發(fā)布 2025 年第 68 號(hào)文件，將白銀升級(jí)為戰(zhàn)略資源，納入與鎢、銻同級(jí)的國(guó) 家 資源安全管控體系。生產(chǎn)型出口企業(yè)需滿足 2024 年年產(chǎn)白銀 80 噸（西部放寬至 40 噸）以上且 2022 - 2024 年每年有出口實(shí)績(jī)；流通型企業(yè)需同期連續(xù)出口實(shí)績(jī)且通過(guò)相關(guān)體系認(rèn)證，政策優(yōu)先扶持全產(chǎn)業(yè)鏈、合規(guī)且有高新技術(shù)的企業(yè)。此舉將推動(dòng)行業(yè)資源向大企業(yè)集中，強(qiáng)化中國(guó)對(duì)全球白銀的控供能力。

美國(guó)：11月6日將白銀納入 2025 年關(guān)鍵礦產(chǎn)清單。國(guó)內(nèi)白銀開(kāi)采、精煉項(xiàng)目可獲稅收抵免等優(yōu)惠，審批簡(jiǎn)化且白銀有望重啟戰(zhàn)略儲(chǔ)備；同時(shí)白銀納入 232 條款關(guān)稅審查，最高或征 50% 進(jìn)口關(guān)稅。該政策適配光伏、軍工等領(lǐng)域的白銀剛性需求，保障相關(guān)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈穩(wěn)定。

宏觀驅(qū)動(dòng) 貴金屬價(jià)格向好

2025年11月13日貴金屬大幅上漲，核心是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期強(qiáng)化、市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，疊加流動(dòng)性改善與白銀戰(zhàn)略屬性凸顯等多重因素共振，具體原因如下：

1.美聯(lián)儲(chǔ)鴿派轉(zhuǎn)向 降息預(yù)期全面升溫

官員 人 事 變動(dòng)推動(dòng)政策寬松預(yù)期：11 月 12 日亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ) 主 席 博斯蒂克（立場(chǎng)偏鷹派）突然宣布提前退休，市場(chǎng)猜測(cè)特朗普或?qū)⑷蚊澟扇耸?接 任 該職位。這一變動(dòng)進(jìn)一步強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)政策加速轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期，直接推動(dòng)金銀價(jià)格走強(qiáng)。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部多位官員表態(tài)釋放寬松信號(hào)，比如米蘭認(rèn)為 12 月降息 50 個(gè)基點(diǎn)是適宜的，戴利等官員也主張對(duì)進(jìn)一步降息保持開(kāi)放態(tài)度，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)測(cè) 12 月降息 25 個(gè)基點(diǎn)的概率已達(dá) 69.6%。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟數(shù)據(jù)佐證降息必要性：美國(guó) 10 月私營(yíng)部門(mén)裁員人數(shù)激增超 15 萬(wàn)，創(chuàng) 20 余年同期最高紀(jì)錄；此前公布的 10 月 ISM 制造業(yè) PMI 指數(shù)僅 48.7，連續(xù)處于榮枯線以下，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)也跌至 2022 年 6 月以來(lái)最低。疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)堅(jiān)定認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)需通過(guò)降息提振經(jīng)濟(jì)，而利率下行會(huì)降低持有黃金、白銀等無(wú)息貴金屬的機(jī)會(huì)成本，同時(shí)美債收益率同步下滑至 11 月 5 日以來(lái)的低位，進(jìn)一步為貴金屬上漲鋪路。

2.避險(xiǎn)情緒與資金流動(dòng)形成支撐

不確定性因素觸發(fā)避險(xiǎn)需求：美國(guó)政府停擺雖大概率通過(guò)臨時(shí)撥款法案解決，但此前停擺已導(dǎo)致關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失，市場(chǎng)經(jīng)歷 “數(shù)據(jù)空檔期” 時(shí)情緒極易波動(dòng)；同時(shí)中東與歐洲地緣沖突持續(xù)升溫，投資者為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)紛紛增持貴金屬。此外比特幣當(dāng)日走低，其流出的資金部分流向了貴金屬市場(chǎng)，為貴金屬價(jià)格上行補(bǔ)充動(dòng)力。

全球央行購(gòu)金托底市場(chǎng)信心：各國(guó)央行持續(xù)增持黃金形成長(zhǎng)期支撐，中國(guó)央行已連續(xù)多月增持黃金，波蘭、土耳其等國(guó)也大幅增持。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，多數(shù)受訪央行計(jì)劃未來(lái)一年繼續(xù)增持黃金，這種官方層面的購(gòu)金行為大幅增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)貴金屬的看多信心，也為價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

3.市場(chǎng)流動(dòng)性有望改善 利好貴金屬估值

美國(guó)眾議院于 11 月 13 日就結(jié)束政府停擺的法案進(jìn)行投票，政府大概率重啟。一旦政府 “開(kāi)門(mén)”，財(cái)政部一般賬戶將釋放大量資金，這會(huì)顯著改善市場(chǎng)美元流動(dòng)性。而流動(dòng)性寬松環(huán)境下，資金更易流向貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)，同時(shí)也能緩解此前因數(shù)據(jù)缺失導(dǎo)致的市場(chǎng)波動(dòng)，進(jìn)一步推動(dòng)貴金屬價(jià)格走高。

4.白銀戰(zhàn)略屬性強(qiáng)化 帶動(dòng)貴金屬板塊聯(lián)動(dòng)上漲

近期中美兩國(guó)的政策進(jìn)一步凸顯了白銀的戰(zhàn)略價(jià)值。中國(guó)將白銀納入出口審查配額體系，美國(guó)則首次將白銀納入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，這些政策提升了白銀的戰(zhàn)略資源定位，使其在宏觀寬松的大背景下走出獨(dú)立強(qiáng)勢(shì)趨勢(shì)。而白銀作為貴金屬的重要品種，其價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲也帶動(dòng)了黃金、鉑金等其他貴金屬的聯(lián)動(dòng)走高行情。

11月貴金屬價(jià)格后市預(yù)判

短期內(nèi)貴金屬價(jià)格再度強(qiáng)勢(shì)上行，預(yù)計(jì)貴金屬價(jià)格后市呈現(xiàn)短期偏強(qiáng)震蕩、中期上漲動(dòng)能充足、長(zhǎng)期上行趨勢(shì)明確。具體來(lái)看，短期黃金大概率維持寬幅震蕩，短期白銀趨勢(shì)偏強(qiáng)且有望沖擊高位。

　　(文章來(lái)源：生意社 )