本月硅錳期貨價(jià)格震蕩上行，現(xiàn)貨市場跟隨期貨盤面寬幅震蕩。成本端，錳礦市場挺價(jià)情緒增，成交逐步跟進(jìn)中，化工焦降一輪50元/噸后，后續(xù)或存在上漲預(yù)期。需求端，鐵水產(chǎn)量維持高位，鋼廠招標(biāo)數(shù)量環(huán)比小幅上升。根據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，本月末硅錳在寧夏地區(qū)(規(guī)格為FeMN68Si18)的市場報(bào)價(jià)在5650-5750元/噸左右，市場均價(jià)5700.00元/噸，較月初上漲1.10%。

一、影響因素

錳硅產(chǎn)量高位運(yùn)行

本月內(nèi)蒙工廠生產(chǎn)波動(dòng)不大，個(gè)別工廠檢修持續(xù)，個(gè)別新增產(chǎn)能在下月將陸續(xù)投產(chǎn)；寧夏工廠開工略有波動(dòng)，個(gè)別工廠減產(chǎn)檢修；貴州某大廠停產(chǎn)一臺(tái)，其他廠也存在檢修情況，產(chǎn)量有所下降，廣西地區(qū)個(gè)別工廠近期內(nèi)有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)后面產(chǎn)量有增加預(yù)期，云南開工繼續(xù)保持高位，無其他波動(dòng)。

據(jù)調(diào)研，硅錳(187家)8月產(chǎn)量90.93萬噸，環(huán)比7月增加10.9%，同比增加7.4%，9月產(chǎn)量預(yù)計(jì)高位持穩(wěn)。9月26日當(dāng)周，全國187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本開工率44.18%，環(huán)比下降1.5%；日均產(chǎn)量20.64萬噸，環(huán)比下降0.23萬噸。

隨著近期合金產(chǎn)量持續(xù)攀升至高位，合金廠庫存開始逐步上行。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止到9月26日，全國庫存量錳硅企業(yè)庫存量233800噸，環(huán)比增34900噸。其中內(nèi)蒙古41300噸，環(huán)比減1500噸；寧夏169000噸，環(huán)比增30600噸；廣西8000噸，環(huán)比增1500噸；貴州5000噸，環(huán)比減500噸，(山西、甘肅、陜西)4500噸，環(huán)比增4300噸，(四川、云南、重慶)6000噸，環(huán)比增500噸。

下游庫存方面，鋼廠對原料端的補(bǔ)庫情緒仍然謹(jǐn)慎，疊加目前鋼材利潤處于低位，錳硅可用天數(shù)小幅增加，總量仍在低位。預(yù)計(jì)在10月將繼續(xù)保持低庫存狀態(tài)為主。

錳礦價(jià)格探漲

9月至今全球錳礦發(fā)貨量周度均值約110萬噸，較8月均值96萬噸增加14.6%，帶動(dòng)國內(nèi)港口錳礦庫存環(huán)比略有上行，但同比來看，目前港口總庫存約427.2萬噸，同比去年同期下降約150萬噸。目前港口庫存總量處于近年低位，對錳礦現(xiàn)貨表現(xiàn)有較強(qiáng)支撐。

當(dāng)前港口錳礦市場稍顯穩(wěn)挺運(yùn)行，部分礦種資源偏緊，市場仍有挺價(jià)情況，但由于下游已陸續(xù)完成一番備庫，不足以明顯驅(qū)動(dòng)礦價(jià)波動(dòng)，市場價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中調(diào)整運(yùn)行。數(shù)據(jù)顯示，目前天津港錳礦澳塊報(bào)40-41.5元/噸度，半碳酸報(bào)34-35元/噸度，加蓬塊報(bào)40-40.5元/噸度；欽州港錳礦澳塊報(bào)40-41元/噸度，半碳酸報(bào)36.5-37元/噸度，加蓬塊報(bào)40.5元/噸度。

外盤方面，康密勞公布2025年11月對華錳礦裝船報(bào)價(jià)，加蓬塊報(bào)4.35美元/噸度，較上輪價(jià)格漲0.08美元/噸度。CML(聯(lián)合礦業(yè))公布2025年11月對華錳礦報(bào)價(jià)，澳大利亞錳礦報(bào)價(jià)4.65美元/噸度，較上輪價(jià)格漲0.08美元/噸度。South 32公布2025年11月對華錳礦報(bào)價(jià)，其中南非半碳酸錳礦報(bào)4.15美元/噸度，較上輪價(jià)格漲0.05美元/噸度；澳大利亞錳礦報(bào)4.55美元/噸度，較上輪價(jià)格漲0.05美元/噸度。

鐵水產(chǎn)量增長動(dòng)力不足

鋼廠現(xiàn)貨盈利繼續(xù)下降，高爐處于盈虧平衡附近，電爐谷電也開始小幅虧損，鐵水產(chǎn)量在閱兵后出現(xiàn)恢復(fù)性增長，但繼續(xù)增長動(dòng)力不足。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，9月26日當(dāng)周，247家樣本鋼廠日均生鐵產(chǎn)量為242.36萬噸，環(huán)比增加1.34萬噸。2025年9月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量207.3萬噸，旬環(huán)比下降0.6%，同比上升4.3%。

代表鋼廠招標(biāo)方面，河北某大型鋼廠9月硅鐵招標(biāo)量3151噸，較8月增316噸，硅錳招標(biāo)17000噸，較8月增量900噸。

在8月價(jià)格下跌之后，合金供應(yīng)端結(jié)束了此前連續(xù)攀升態(tài)勢，轉(zhuǎn)為高位震蕩。需求端靜態(tài)看仍然處于高位，但由于鋼材庫存去化進(jìn)度暫時(shí)偏慢，鋼材利潤持續(xù)壓縮，需求進(jìn)一步增長空間有限，且存在下行風(fēng)險(xiǎn)。

二、后市預(yù)測

綜合來看，錳硅供應(yīng)端高位持平，需求端雖然短期也處于高位，但進(jìn)一步增長空間有限，且存在下行風(fēng)險(xiǎn)。成本端，電價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，錳礦庫存也明顯低于往年，對合金價(jià)格有所支撐。生意社分析預(yù)計(jì)短期內(nèi)錳硅行情或繼續(xù)維持窄幅震蕩運(yùn)行。

　　(文章來源：生意社)