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生意社：本周鎳價下行（5.17-5.23）

http://www.tahtbxg.com 2025年05月23日 16:25:49 生意社

生意社05月23日訊

價格走勢回顧

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測，5月23日，現(xiàn)貨電解鎳報124358元/噸，周跌幅1.50%，宏觀政策利好未能抵消基本面疲軟壓力，鎳價呈窄幅下滑走勢。

宏觀面：政策提振效果有限

國內(nèi)降息刺激不足：央行宣布降息并下調(diào)存款利率，但企業(yè)與居民信貸需求低迷，實體消費與投資意愿偏弱，金屬需求預(yù)期未明顯改善。

中美貿(mào)易緩和邊際效應(yīng)減弱：關(guān)稅削減協(xié)議對市場情緒的提振已逐步消化，短期缺乏新增政策刺激點。

供應(yīng)端：過剩壓力持續(xù)

全球供應(yīng)過剩加劇：WBMS數(shù)據(jù)顯示，2025年3月全球精煉鎳供應(yīng)過剩3.94萬噸（產(chǎn)量31.73萬噸，消費27.78萬噸），過剩量環(huán)比擴大。

鎳礦價格分化：印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價漲2.43%至15,415美元/濕噸（雨季持續(xù)影響開采）；菲律賓雨季結(jié)束，發(fā)運量回升，鎳礦價格回落，成本支撐邊際減弱。

庫存分化：LME鎳庫存周增3,414噸（至198636噸），海外供需寬松；國內(nèi)滬鎳庫存周降1083噸（至22418噸），國內(nèi)現(xiàn)貨壓力略有緩解，全球仍過剩承壓。

需求端：不銹鋼淡季+新能源結(jié)構(gòu)性走弱

不銹鋼需求疲軟：淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，鋼廠庫存累積壓制采購意愿，鎳需求僅維持剛需。5月22日不銹鋼現(xiàn)貨價報12242.86元/噸，周跌0.4%。

新能源需求分化：三元電池裝車量下滑：4月三元電池裝車量環(huán)比降7.0%，同比降6.3%，占比縮至17.2%；磷酸鐵鋰主導(dǎo)地位強化：占比提升至82.8%，進一步擠壓鎳在動力電池中的應(yīng)用空間。出口拖累：4月三元前驅(qū)體出口同比降67%，海外需求疲軟制約鎳消費。

后市預(yù)測：供應(yīng)過剩格局難改，需求缺乏亮點，宏觀提振乏力，基本面無明顯上行驅(qū)動，印尼鎳礦成本抬升，支撐仍存。預(yù)計鎳價維持區(qū)間震蕩。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準(zhǔn)價是基于價格大數(shù)據(jù)與生意社價格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價：
1、指定日期的結(jié)算價
2、指定周期的平均結(jié)算價
定價公式：結(jié)算價 = 生意社基準(zhǔn)價×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區(qū)域價差等因素。

　　(文章來源：生意社)

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