一、走勢(shì)分析

　　據(jù)生意社鎳價(jià)格監(jiān)測(cè)，本周鎳價(jià)先跌后漲。截止周末，現(xiàn)貨鎳報(bào)價(jià)120416.67元/噸，較周初上漲2.37%，同比下跌3.5%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價(jià)6跌6漲，近期鎳價(jià)小幅下上漲。

　　鎳產(chǎn)業(yè)鏈

　　宏觀方面：美國(guó)11月就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)情緒迅速轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，新增就業(yè)崗位6.4萬(wàn)個(gè)，雖超預(yù)期，但失業(yè)率意外升至4.6%，為2021年9月以來(lái)最高水平。市場(chǎng)對(duì)2026年降息的預(yù)期，推動(dòng)金屬價(jià)格上漲，因借貸成本降低利于刺激經(jīng)濟(jì)與金屬需求。

　　消息方面：印尼鎳礦商協(xié)會(huì)(APNI)透露，2026年工作計(jì)劃和預(yù)算(RKAB)中提出的鎳礦石產(chǎn)量或?qū)⒓s為2.5億噸，較2025年RKAB中3.79億噸的產(chǎn)量目標(biāo)大幅下降；APNI披露，能源與礦產(chǎn)資源部計(jì)劃于2026年初修訂鎳商品的礦產(chǎn)基準(zhǔn)價(jià)格(HPM)計(jì)算公式。據(jù)APNI透露，此次修訂的重點(diǎn)之一在于，政府將開(kāi)始把鎳伴生礦物(如鈷)作為獨(dú)立礦種加以計(jì)價(jià)，并對(duì)其征收版稅。

　　供應(yīng)方面：2025年1-10月印尼鎳產(chǎn)量同比大幅增長(zhǎng) 16.7%，印尼近年來(lái)通過(guò) “下游化” 戰(zhàn)略吸引大量投資，冶煉產(chǎn)能加速落地，持續(xù)向全球市場(chǎng)釋放供應(yīng)增量。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣呈現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，同期精煉鎳產(chǎn)量同比增幅高達(dá) 21.8%。

　　需求方面：下游不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氛圍好轉(zhuǎn)，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼總庫(kù)存106.36萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.55%。新能源產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，原料受鎳價(jià)下行疊加年終將至，低價(jià)貨出現(xiàn)進(jìn)一步拖累價(jià)格中樞，同時(shí)，需求邊際轉(zhuǎn)弱，12月三元前驅(qū)體排產(chǎn)環(huán)比下降。

　　綜上所述，印尼鎳產(chǎn)量目標(biāo)的戰(zhàn)略下調(diào)，標(biāo)志著全球鎳供應(yīng)或?qū)p少。盡管中長(zhǎng)期有助于優(yōu)化全球供應(yīng)結(jié)構(gòu)、為鎳價(jià)構(gòu)筑底部支撐，但短期市場(chǎng)仍將在政策落地效果、供需再平衡與宏觀變量之間反復(fù)博弈。預(yù)計(jì)鎳價(jià)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)為主。

　　(文章來(lái)源：生意社)