價格走勢回顧

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測，5月9日，現(xiàn)貨電解鎳報124758元/噸，周跌幅0.33%，整體呈現(xiàn)“先漲后跌、區(qū)間震蕩”走勢。具體分階段表現(xiàn)如下：

節(jié)后短期反彈

補庫需求支撐：五一節(jié)后部分下游企業(yè)逢低補貨，疊加市場情緒回暖，鎳價小幅回升。

宏觀情緒改善：美聯(lián)儲維持利率不變，市場對激進(jìn)加息的擔(dān)憂緩解，金屬板塊短期獲支撐。

承壓回落

基本面壓制顯現(xiàn)：印尼鎳礦供應(yīng)偏緊但鎳鐵產(chǎn)能仍高，全球鎳市過剩格局未改，壓制價格反彈。

需求端疲軟：不銹鋼行業(yè)采購謹(jǐn)慎，新能源需求增速放緩，現(xiàn)貨成交清淡，鎳價震蕩走弱。

宏觀面：海外政策博弈加劇，利率分化

英美貿(mào)易協(xié)議落地：特朗普政府與英國達(dá)成新協(xié)議，保留10%基準(zhǔn)關(guān)稅，取消鋼鋁關(guān)稅，但對汽車進(jìn)口實行階梯關(guān)稅，貿(mào)易摩擦風(fēng)險仍存。

全球央行政策分化：美聯(lián)儲維持利率，但英國央行降息25個基點至4.25%，顯示全球貨幣政策差異，美元指數(shù)偏強，壓制鎳價。

中美關(guān)稅博弈：若美國對華新能源金屬加稅，可能進(jìn)一步影響鎳貿(mào)易流向，需持續(xù)關(guān)注。

供應(yīng)端：印尼政策擾動，庫存去化但過剩未改

印尼鎳礦供應(yīng)偏緊：5月雨季影響開采，疊加新增1.5%鎳產(chǎn)品特許權(quán)使用費，短期推高成本，但鎳鐵價格仍承壓。

全球庫存變化：LME鎳庫存周降3,648噸（至197,670噸），海外現(xiàn)貨壓力略有緩解。國內(nèi)滬鎳庫存周降882噸（至23,426噸），供應(yīng)過剩格局未扭轉(zhuǎn)。

需求端：不銹鋼低迷，新能源支撐不足

不銹鋼市場疲軟：5月9日不銹鋼現(xiàn)貨價報13042.50元/噸，較月初跌0.06%，鋼廠利潤承壓，排產(chǎn)環(huán)比減少，抑制鎳需求。終端消費（建筑、家電）未見起色，市場采買意愿低迷。

新能源需求走弱：三元前驅(qū)體企業(yè)訂單增長乏力，硫酸鎳價格跟跌，新能源對鎳價的拉動效應(yīng)減弱。

后市預(yù)測：下游需求的疲軟、高庫存壓力以及宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，上行受阻；成本支撐，海外去庫，下方支撐。多空交織，預(yù)計鎳價維持區(qū)間震蕩。

　　(文章來源：生意社)