一、市場(chǎng)概況：

本周，三聚氰胺市場(chǎng)呈現(xiàn)“穩(wěn)中向好”的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。截至2月26日，生意社基準(zhǔn)價(jià)升至5750.00元/噸，較本月初上漲1.32%，成功突破5750元整數(shù)關(guān)口。現(xiàn)貨市場(chǎng)同步回暖，反映出區(qū)域成交好轉(zhuǎn)。本輪上漲主要受節(jié)后下游補(bǔ)貨需求拉動(dòng)，但市場(chǎng)深層博弈依然激烈。

二、成本端：

原料尿素價(jià)格由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，對(duì)三聚氰胺的成本支撐顯著增強(qiáng)。隨著春耕備肥啟動(dòng)、保供穩(wěn)價(jià)政策釋放及出口預(yù)期提振，尿素價(jià)格明確上漲，截至2月26日基準(zhǔn)價(jià)升至1830.00元/噸，較月初上漲2.66%。這意味著當(dāng)前三聚氰胺的漲價(jià)已具備“成本推動(dòng)”和“需求拉動(dòng)”雙重支撐，與此前僅靠需求驅(qū)動(dòng)的格局有所不同。不過，尿素企業(yè)庫(kù)存仍處117.60萬噸高位，累庫(kù)壓力限制了其價(jià)格沖高空間，因此對(duì)三聚氰胺的成本支撐力度仍需動(dòng)態(tài)觀察。

三、供應(yīng)端:

供應(yīng)端呈現(xiàn)“短期有序、長(zhǎng)期承壓”的雙重特征。

短期：2月上旬行業(yè)產(chǎn)能利用率約57.95%，部分企業(yè)貨源偏緊，暫無太大收單壓力。

長(zhǎng)期：關(guān)鍵變量在于新疆新冀能源年產(chǎn)12萬噸裝置已于2月12日一次投料成功，新產(chǎn)能正式入市。這將逐步增加市場(chǎng)供應(yīng)，加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

基本面：行業(yè)長(zhǎng)期產(chǎn)能過剩格局未改，任何短期需求拉動(dòng)的上漲都可能被充足的供應(yīng)能力壓制。

四、需求端：

下游需求呈現(xiàn)季節(jié)性回暖。春節(jié)假期結(jié)束后，板材等行業(yè)存在補(bǔ)貨需求，為市場(chǎng)提供了短期拉動(dòng)力。但需求力度溫和，下游多按需采購(gòu)，尚未出現(xiàn)大規(guī)模集中采購(gòu)，出口市場(chǎng)也表現(xiàn)平穩(wěn)。本輪需求屬于“短期窗口期”支撐，而非趨勢(shì)性強(qiáng)勁復(fù)蘇。

五、后市展望

綜合來看，當(dāng)前市場(chǎng)屬于短期需求拉動(dòng)型上漲，在長(zhǎng)期產(chǎn)能過剩背景下，上行空間將受抑制。預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)維持穩(wěn)中偏強(qiáng)震蕩，若后續(xù)需求支撐減弱，疊加供應(yīng)放量，市場(chǎng)可能面臨回調(diào)壓力。

　　(文章來源：生意社)