2025年乙二醇價(jià)格行情回顧

2025年乙二醇價(jià)格先強(qiáng)后弱

2025年乙二醇市場呈現(xiàn) “先強(qiáng)后弱、年末低位止跌反彈”的格局。2025年乙二醇行情可大致分 為“年初高位震蕩、8月底起單邊下跌、12月先破新低后反彈” 三個(gè)階段。

2025年年末港口乙二醇低位止跌反彈

2025年乙二醇價(jià)格走勢的核心邏輯是 “供應(yīng)過剩主導(dǎo)，成本與需求輔助驅(qū)動(dòng)”。8月底前供需相對(duì)平衡，價(jià)格震蕩；8月底后供應(yīng)放量疊加需求疲軟，價(jià)格持續(xù)下跌；12月因裝置檢修、成本回升與需求補(bǔ)庫，價(jià)格低位反彈，但供應(yīng)過剩的長期格局未變，反彈持續(xù)性仍存不確定性。全年乙二醇行情各階段細(xì)分行情原因如下：

第一階段：1-8月乙二醇行情的核心邏輯是 “供需階段性平衡 + 成本波動(dòng)驅(qū)動(dòng)”。1-2月因成本支撐與需求補(bǔ)庫價(jià)格震蕩上行；3-4月受需求淡季與供應(yīng)放量影響價(jià)格下行；7-8月政策情緒與裝置檢修推動(dòng)價(jià)格反彈，但供應(yīng)過剩與需求疲軟限制漲幅，最終維持區(qū)間震蕩。

第二階段：8月底-11月乙二醇行情的核心邏輯是 “供應(yīng)過剩主導(dǎo) + 成本塌陷疊加需求疲軟驅(qū)動(dòng)”。8月底-9月中旬因新增產(chǎn)能集中投放與進(jìn)口激增，疊加旺季需求不及預(yù)期，價(jià)格快速下探；9月下旬-10月受原油價(jià)格大幅回落帶動(dòng)成本塌陷，疊加港口庫存暴增，價(jià)格持續(xù)下行；11月因供應(yīng)過剩格局延續(xù)，疊加資金恐慌性拋售，價(jià)格逼近低位。

第三階段：12月乙二醇行情的核心邏輯是 “利空出盡后 + 供應(yīng)收縮與成本反彈及需求補(bǔ)庫共振驅(qū)動(dòng)”。12月1-22日因企業(yè)年底資金回籠拋壓，疊加裝置檢修尚未落地、需求偏弱，價(jià)格創(chuàng)2021年以來新低；12月23-31日因國內(nèi)裝置大面積檢修帶來供應(yīng)收縮，疊加原油反彈帶動(dòng)成本回升、聚酯春節(jié)補(bǔ)庫啟動(dòng)及市場情緒修復(fù)，價(jià)格低位反彈。

2026年乙二醇價(jià)格行情預(yù)測

2026年乙二醇行情預(yù)測核心邏輯：“供應(yīng)寬松延續(xù)+需求溫和增長+成本區(qū)間震蕩驅(qū)動(dòng)，整體呈先弱后穩(wěn)、區(qū)間波動(dòng)格局”。從數(shù)據(jù)維度看，2024年底國內(nèi)乙二醇產(chǎn)能已達(dá)2822.5萬噸，預(yù)計(jì)2026年過剩率仍將維持在35%左右，供應(yīng)寬松格局持續(xù)。一季度受春節(jié)假期影響，下游聚酯開工預(yù)計(jì)下滑至70%-75%的年內(nèi)低位，而供應(yīng)端巴斯夫80萬噸新裝置計(jì)劃年初投產(chǎn)，供需失衡下累庫壓力擴(kuò)大，價(jià)格或維持3600-4000元/噸低位震蕩；二季度隨著下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，聚酯需求邊際改善，疊加2026年滌綸長絲規(guī)劃新增555萬噸產(chǎn)能（預(yù)計(jì)拉動(dòng)乙二醇需求185.93萬噸/年）逐步釋放，同時(shí)PTA處于投產(chǎn)真空期且二季度檢修集中，供應(yīng)緊張帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈情緒回暖，累庫壓力緩解，價(jià)格有望觸底回升至4000-4300元/噸；下半年供應(yīng)端產(chǎn)能投放節(jié)奏放緩，煤價(jià)預(yù)計(jì)呈前低后高走勢，原油方面多家機(jī)構(gòu)預(yù)測2026年布倫特原油均價(jià)在56-65美元/桶區(qū)間波動(dòng)，成本端形成階段性支撐，終端紡織內(nèi)外需溫和增長帶動(dòng)乙二醇需求穩(wěn)步提升，供需格局趨于平衡，價(jià)格大概率維持4000-4400元/噸區(qū)間震蕩，難現(xiàn)趨勢性上漲行情。需重點(diǎn)關(guān)注新增產(chǎn)能投產(chǎn)節(jié)奏、原油及煤炭價(jià)格波動(dòng)、聚酯開工率變化及行業(yè)“反內(nèi)卷”政策落地效果等關(guān)鍵變量。

2026年各季度核心驅(qū)動(dòng)因素預(yù)測：

一季度（1-3月）核心驅(qū)動(dòng)因素：1. 供應(yīng)端：新增產(chǎn)能集中投產(chǎn)（如巴斯夫80萬噸裝置），疊加2025年煤制與油制乙二醇平均開工率已分別提升至61.95%和64.25%的中高位水平，2026年一季度裝置開工率或維持60%-65%，供應(yīng)減量有限，供應(yīng)寬松格局延續(xù)。2. 需求端：春節(jié)假期導(dǎo)致下游聚酯開工下滑至70%-75%的年內(nèi)低位，江浙地區(qū)織造開機(jī)率預(yù)計(jì)降至55%-60%，乙二醇剛需疲軟；歷史數(shù)據(jù)顯示節(jié)后復(fù)工節(jié)奏多持續(xù)3-4周，3月雖逐步復(fù)工但單月去庫幅度預(yù)計(jì)不足5萬噸，去庫效果有限。3. 庫存與情緒：2025年末華東港口庫存已達(dá)68萬噸，供需失衡下一季度累庫預(yù)計(jì)新增15-20萬噸，市場延續(xù)2025年末的悲觀情緒，進(jìn)一步壓制價(jià)格。4. 成本端：煤價(jià)受冬季供暖結(jié)束后季節(jié)性需求平淡影響偏弱勢，原油方面，機(jī)構(gòu)預(yù)測一季度為油市供需最寬松階段，布倫特原油或運(yùn)行在55-60美元/桶區(qū)間，成本支撐較弱。

二季度（4-6月）核心驅(qū)動(dòng)因素：1. 需求端：下游聚酯全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，開工率回升至85%-90%的高位；終端紡織內(nèi)外需逐步回暖，織造開機(jī)率提升至70%-75%，帶動(dòng)乙二醇需求邊際改善；同時(shí)2026年滌綸長絲規(guī)劃新增555萬噸產(chǎn)能中，約30%計(jì)劃二季度投產(chǎn)，預(yù)計(jì)拉動(dòng)乙二醇需求增量55-60萬噸/年，進(jìn)一步拉動(dòng)需求。2. 供應(yīng)端：新增產(chǎn)能投產(chǎn)節(jié)奏放緩，一季度投產(chǎn)的巴斯夫裝置逐步進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)行期，無其他大型新增產(chǎn)能計(jì)劃；同時(shí)2025年油制乙二醇多數(shù)時(shí)間處于虧損狀態(tài)，部分高成本裝置或因前期虧損進(jìn)入檢修周期，預(yù)計(jì)二季度行業(yè)檢修產(chǎn)能約200-250萬噸/年，供應(yīng)壓力邊際緩解。3. 產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)：PTA處于投產(chǎn)真空期，二季度中國大陸計(jì)劃檢修720萬噸PX裝置，華東、華南等多地PTA裝置同步檢修，預(yù)計(jì)PTA行業(yè)開工率降至70%-75%，PTA供應(yīng)緊張帶動(dòng)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈情緒回暖，間接提振乙二醇需求。4. 庫存端：需求改善疊加供應(yīng)收縮，累庫壓力緩解，預(yù)計(jì)二季度實(shí)現(xiàn)去庫10-15萬噸，逐步轉(zhuǎn)向去庫，對(duì)價(jià)格形成支撐。

三季度（7-9月）核心驅(qū)動(dòng)因素：1. 成本端：煤價(jià)進(jìn)入“前低后高”的上行階段，夏季用電高峰及秋季供暖備貨需求推動(dòng)煤價(jià)回升，對(duì)煤制乙二醇形成成本支撐；原油價(jià)格受地緣政治、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏影響或有波動(dòng)，花旗等機(jī)構(gòu)預(yù)測三季度布倫特原油或運(yùn)行在60-65美元/桶區(qū)間，主導(dǎo)油制乙二醇成本走勢。2. 需求端：終端紡織行業(yè)進(jìn)入季節(jié)性旺季，內(nèi)外需溫和增長，織造開機(jī)率維持在75%-80%，乙二醇需求穩(wěn)步提升；聚酯下游新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，預(yù)計(jì)三季度滌綸長絲新增產(chǎn)能投產(chǎn)占比達(dá)40%，拉動(dòng)乙二醇需求增量75-80萬噸/年，需求增量可觀。3. 供應(yīng)端：高成本下部分低效煤制裝置（成本高于4000元/噸的產(chǎn)能約占總產(chǎn)能15%）或降負(fù)/檢修，預(yù)計(jì)檢修產(chǎn)能約180-220萬噸/年，供應(yīng)端存在收縮預(yù)期；進(jìn)口量受國內(nèi)外價(jià)差影響，若國內(nèi)價(jià)格回升至4200元/噸以上，進(jìn)口利潤收窄，進(jìn)口量或呈現(xiàn)5%-8%的階段性減量。4. 政策面：行業(yè)“反內(nèi)卷”政策落地效果或逐步顯現(xiàn)，若出臺(tái)產(chǎn)能管控相關(guān)措施，預(yù)計(jì)影響總產(chǎn)能5%-10%，對(duì)市場情緒及供應(yīng)端形成一定擾動(dòng)。

四季度（10-12月）核心驅(qū)動(dòng)因素：1. 需求端：紡織行業(yè)旺季結(jié)束，需求進(jìn)入季節(jié)性回落階段，織造開機(jī)率降至65%-70%；聚酯企業(yè)為應(yīng)對(duì)年底資金回籠，或降低開工率至80%-85%，減少原料備貨，乙二醇需求走弱，預(yù)計(jì)單月需求減量8-12萬噸。2. 供應(yīng)端：全年產(chǎn)能投放基本完成，2026年規(guī)劃新增產(chǎn)能約280萬噸，預(yù)計(jì)四季度末全部投產(chǎn)完畢，供應(yīng)格局趨于穩(wěn)定；企業(yè)為完成年度產(chǎn)量目標(biāo)，裝置開工率或維持65%-70%的高位，供應(yīng)壓力小幅回升。3. 成本端：煤價(jià)高位震蕩后或有所回落，秋季供暖備貨結(jié)束后需求減弱，煤價(jià)預(yù)計(jì)回落5%-10%；原油價(jià)格受年末全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期影響存在不確定性，高盛等機(jī)構(gòu)預(yù)測四季度布倫特原油或回落至55-60美元/桶區(qū)間，成本支撐力度減弱。4. 庫存與資金：年底資金回籠壓力下，貿(mào)易商或降價(jià)拋售庫存，疊加需求疲軟，預(yù)計(jì)四季度累庫12-18萬噸，可能引發(fā)階段性累庫，壓制價(jià)格。

　　(文章來源：生意社)