一、走勢(shì)分析

　　如上圖顯示，本周銅價(jià)先漲后跌。截止本周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)78436.67元/噸，較周初的78610元/噸下跌0.22%，較年初上漲6.24%，同比下跌1.29%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個(gè)月來(lái)，跌4漲7，本周銅價(jià)小幅下跌。

　　LME銅庫(kù)存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫(kù)存小幅下跌，截止周末，LME銅庫(kù)存103325噸，較月初下跌31.06%。

　　宏觀方面：美聯(lián)儲(chǔ)周三維持利率不變符合市場(chǎng)預(yù)期，也暗示年內(nèi)或有兩次降息，但鮑威爾“高通脹”言論加劇未來(lái)利率政策的不確定性，美元指數(shù)因此走強(qiáng)。

　　供應(yīng)端：銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)（TC）持續(xù)低位，Kamoa-Kakula銅礦因地震下調(diào)全年產(chǎn)量預(yù)期，礦端短缺向冶煉端傳導(dǎo)；國(guó)內(nèi)5月銅精礦進(jìn)口量達(dá)239.5萬(wàn)噸（同比+7.4%），但冶煉廠仍面臨原料緊張，6月精銅產(chǎn)量環(huán)比增幅或受限。

　　需求端：傳統(tǒng)領(lǐng)域：家電產(chǎn)量增速延續(xù)下滑，建筑用銅需求偏弱；新興領(lǐng)域：新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，光伏裝機(jī)增速回升，帶動(dòng)銅材出口（需關(guān)注歐盟對(duì)華關(guān)稅政策）。

　　綜上所述：全球銅礦供應(yīng)擾動(dòng)仍存，低庫(kù)存格局延續(xù)，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成底部支撐。6月銅需求邊際走弱，家電等終端需求下滑，加工企業(yè)訂單不足，悲觀預(yù)期抑制補(bǔ)庫(kù)意愿。對(duì)于后市，關(guān)稅、滯脹、地緣等宏觀壓力仍存，但總體供需相對(duì)健康、低庫(kù)存支撐下，銅價(jià)具有抗跌性，預(yù)計(jì)銅價(jià)將延續(xù)震蕩格局為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。

　　(文章來(lái)源：生意社)