4月鋁價上行

　　4月鋁價下跌。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，2024年4月30日國內(nèi)鋁錠華東市場均價20596.67元/噸，較月初（4.1）市場均價19550元/噸，上漲5.35%。

　　氧化鋁價格上行 成本面支撐強勁

　　4月氧化鋁價格上行，一方面基于國內(nèi)供給端偏緊，整體 4 月氧化鋁開工率環(huán)比下降，分地區(qū)來看，山西氧化鋁開工率下降明顯，廣西地區(qū)開工率有所回升；另一方面海外供應(yīng)收緊預期強化，海外氧化鋁現(xiàn)貨價格上漲，據(jù)悉，美鋁 Kwinana 氧化鋁廠預計從二季度開始關(guān)停，三季度計劃全部停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能219萬噸/年。

　　宏觀利好 有色板塊齊漲

　　3月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.8%，較上月大幅上升1.7個百分點。顯示制造業(yè)超預期復蘇。國內(nèi)一季度國民經(jīng)濟持續(xù)向好發(fā)展，汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)向好，需求向好預期強勁，疊加有色板塊齊漲，板塊聯(lián)動，情緒端利好。

　　海外方面，美國3月通脹高于預期，美聯(lián)儲6月降息預期減弱，甚至7月的前景看起來也更加不穩(wěn)定。美國3月PCE物價指數(shù)同比增速為2.7%，超出預期的2.6%，前值為2.5%。環(huán)比增速為0.3%，符合預期，持平前值，美國通脹延續(xù)。但是整體處于降息通道中。

　　豐水季預期下 5月成本面博弈加大

　　除了主要原料氧化鋁，電力成本也是電解鋁生產(chǎn)成本的大頭，占總成本的30-40%。逐步進入豐水季，云南水電成本預計將有走低。火電方面主要關(guān)注5月動力煤價格行情。總體而言，電力成本5月或有降低預期。

　　5月鋁價上行空間收窄

　　目前鋁價有較大漲幅，鋁廠利潤走闊， 5 月隨著豐水期到來，云南復產(chǎn)將持續(xù)推進，供應(yīng)增加的確定性較強，預計5月鋁價上行空間收窄。

　　(文章來源：生意社)