3月鋁價震蕩上行

　　3月鋁價震蕩上行。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，2024年3月26日國內(nèi)鋁錠華東市場均價19460元/噸，較月初市場均價18970元/噸，上漲490元/噸，月內(nèi)漲幅為2.58%。

　　電解鋁基本面：

　　供給端：3月電解鋁生產(chǎn)量高于上年同期，目前山東、新疆、內(nèi)蒙等地因利潤良好，開工率較高，云南地區(qū)因電力供給緊張緩解，預(yù)計4月中旬前復(fù)產(chǎn)52萬噸，疊加貴州安順鋁業(yè)因技改停產(chǎn)的13萬噸產(chǎn)能或于3月底復(fù)產(chǎn)。減產(chǎn)方面，四川某鋁廠3月10日開始停槽技改至9月或影響運(yùn)行6.5/建成12.5萬噸產(chǎn)能。整體而言，國內(nèi)供給有增加預(yù)期。

　　庫存：截止3月25日，國內(nèi)主流市場電解鋁庫存為91.3萬噸，較2月29日國內(nèi)主流市場電解鋁庫存81.5萬噸，累庫9.8萬噸。

　　需求端：傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近，鋁下游行業(yè)需求逐步恢復(fù)；鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較環(huán)比升高，其中鋁型材、原生鋁合金、再生鋁合金產(chǎn)能開工率升高明顯；鋁線纜、鋁板帶、鋁箔產(chǎn)能開工率相對平穩(wěn)。近期中國主流消費(fèi)地鋁棒出庫量環(huán)比增加，中國各地區(qū)鋁棒庫存量減少。

　　成本面：原料端，氧化鋁生產(chǎn)量高于上年同期，供應(yīng)偏松，雖然國內(nèi)鋁土礦的價格高企，但是市場高度依賴進(jìn)口礦，幾內(nèi)亞進(jìn)口順暢，氧化鋁價格相對電解鋁偏弱，鋁廠盈利走強(qiáng)。

　　后市預(yù)測

　　目前國內(nèi)鋁錠供給處于歷史同期的高位，實際產(chǎn)量相對較大，社會庫存開始累庫，絕對數(shù)值低于同期，主要是由于鋁水比例抬升明顯。市場傳言，3 月下旬云南地區(qū)將部分復(fù)產(chǎn)，但是云南地區(qū)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)概率較低，畢竟水電并未明顯增加，新能源裝機(jī)增長較快，但對電解鋁復(fù)產(chǎn)推動有限。供給變動，觀望豐水季情況。

　 消費(fèi)端，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近，下游需求或有改善，鋁型材、鋁線纜、鋁板帶、鋁箔、原生鋁合金、再生鋁合金產(chǎn)能開工率隨著復(fù)產(chǎn)復(fù)工逐步回暖。后期現(xiàn)貨成交有望從目前的清淡轉(zhuǎn)好。預(yù)計短期內(nèi)鋁價或繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主，市場拐點觀望5月份豐水季供應(yīng)情況變化。

　　(文章來源：生意社)