11月鋁價下跌2.78%

　　據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，2023年11月30日國內鋁錠華東市場均價18643.33元/噸，較月初（11月1日）鋁價19176.67元/噸，下跌2.78%。

　　長周期來看，目前價格處于高位回落后的橫盤震蕩區(qū)間，5月以來一直在19000元/噸以下價位橫盤震蕩，8月底突破19000元/噸。9月鋁價先跌后漲，10月鋁價重心重新回落到19000元/噸上下震蕩，11月鋁價偏弱運行，價格繼續(xù)下探。

　　基本面情況一覽

　　宏觀因素：國家統(tǒng)計局周四公布數(shù)據(jù)顯示，中國11月官方制造業(yè)PMI 49.4，低于前值 49.5；非制造業(yè)PMI 50.2，低于前值50.6。

　　西南減產(chǎn) 供應收緊 12月有環(huán)比上升預期

　　云南地區(qū)主要鋁企基本完成減產(chǎn)，目前整體減產(chǎn)幅度在 115 萬噸年化產(chǎn)能左右，電解鋁供應端收緊。但是白音華剩余20萬噸新增產(chǎn)能仍在通電啟槽，或使國內電解鋁12月生產(chǎn)量環(huán)比略增。

　　需求端預期趨弱

　　需求方面：傳統(tǒng)消費淡季來臨致下游需求預期趨弱。

　　鋁棒：下游需求疲弱，逢低采購為主，現(xiàn)貨成交不佳。

　　鋁型材：建筑型材訂單較少，建筑型材加工企業(yè)對后市偏悲觀，終端需求難以在12月以及2024年有較大改觀；光伏型材增勢減弱，華東部分汽車型材廠因終端車企年底沖銷量在11月已經(jīng)有訂單增加，12月開工率后勁有限。

　　鋁線纜：受國網(wǎng)訂單施工集中利好，江蘇與河北鋁線纜企業(yè)開工較好，河南與山東鋁線纜企業(yè)訂單持續(xù)到11月底，排產(chǎn)計劃有所緩和或使12月減產(chǎn)。

　　鋁板帶：鋁板帶企業(yè)產(chǎn)能開工率相對穩(wěn)定。

　　鋁箔：傳統(tǒng)消費淡季臨近和海外需求趨弱，包裝箔和空調箔及電池箔等大部分鋁箔產(chǎn)品需求低位運行。

　　鋁合金：原生鋁合金開工率相對平穩(wěn)，部分企業(yè)因需求不足而產(chǎn)成品庫存增加；再生鋁合金產(chǎn)能開工率相對較高，主要基于再生鋁大廠汽車訂單較多，但是仍有部分企業(yè)因新增訂單減少或降低資金壓力而下調產(chǎn)能開工率。

　　顯性庫存低位

　　社會庫存方面：繼7月下半個月開始去庫后，庫存處于相對低位。截至11月30日，國內電解鋁錠主流地區(qū)社會庫存56.3萬噸，環(huán)比11月2日，去庫4.8萬噸，同比數(shù)據(jù)來看，依舊處于近五年同期低位。

　　后市預計

　　供需雙弱，11月西南地區(qū)減產(chǎn)基本完成，目前鋁錠顯性庫區(qū)去化；12月供給預期可能環(huán)增預期，帶來一定供給端壓力，但是下游消費也在趨弱，這也是導致近期鋁價下行的主要影響因子。12月主要觀望供給端變化情況，預計鋁價震蕩橫盤運行概率加大。

　　(文章來源：生意社)