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COMEX 12月4日銅綜述

http://www.tahtbxg.com 2025年12月08日 08:48 生意社

生意社12月08日訊

紐約12月5日消息：周五，芝加哥商品交易所(COMEX)的銅期貨上漲，主要受到美國(guó)囤積庫(kù)存以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下周降息的樂觀情緒推動(dòng)。

截至收盤，銅期貨上漲8.85美分到9.05美分不等，其中成交最活躍的2026年3月期銅上漲8.85美分或1.65%，報(bào)收5.462美元/磅。

基準(zhǔn)合約交易區(qū)間為5.3455美元到5.49美元。今年早些時(shí)候，由于市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)將對(duì)銅征收關(guān)稅，COMEX銅價(jià)一度飆升至每磅5.9585美元的歷史峰值。

本周期銅上漲3.60%，上周上漲3.45%，這也是四三周來第三次上漲。

摩根大通分析師表示，雖然(主要銅礦)供應(yīng)中斷提供了必要的動(dòng)力，但是我們對(duì)未來幾個(gè)季度看漲前景的基礎(chǔ)在于，全球庫(kù)存嚴(yán)重失衡以及精煉銅持續(xù)流向美國(guó)。

花旗(Citi)分析師也在周五表示，基本情景顯示，隨著美國(guó)庫(kù)存增加導(dǎo)致其他地區(qū)的供應(yīng)短缺，銅價(jià)在第二季度平均將達(dá)到13,000美元/噸。包括馬克斯·雷頓在內(nèi)的花旗分析師在一份研報(bào)中寫道，我們堅(jiān)信銅價(jià)將在2026年之前持續(xù)上漲，這得益于多種看漲因素，包括日益積極的基本面和宏觀背景。花旗預(yù)測(cè)明年全球最終銅消費(fèi)量將增長(zhǎng)2.5%，并指出美國(guó)較低的利率環(huán)境和財(cái)政擴(kuò)張、歐洲重新武裝以及能源轉(zhuǎn)型是增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

近幾周來，由于人們?cè)絹碓綋?dān)心明年美國(guó)可能征收進(jìn)口關(guān)稅，導(dǎo)致大量金屬流向美國(guó)，進(jìn)而耗盡其他主要地區(qū)的庫(kù)存，銅價(jià)漲勢(shì)加速。摩科瑞(Mercuria)可能正是為了應(yīng)對(duì)這種供應(yīng)緊張局面，訂購(gòu)了價(jià)值約5億美元的銅，準(zhǔn)備從倫敦金屬交易所倉(cāng)庫(kù)提貨。彭博新能源財(cái)經(jīng)在周四的一份報(bào)告中表示，明年銅市將進(jìn)入結(jié)構(gòu)性短缺。未來十年，由于需求強(qiáng)勁而供應(yīng)受限，供應(yīng)短缺將進(jìn)一步加劇。

然而，其他分析師最近幾天對(duì)銅價(jià)給出了更為保守的展望。以彼得·泰勒為首的麥格理集團(tuán)分析師在周四的一份報(bào)告中表示，雖然預(yù)計(jì)銅價(jià)將保持“波動(dòng)”，并且很容易達(dá)到新高，但由于全球市場(chǎng)并非真正供應(yīng)緊張，每噸11,000美元以上的價(jià)格是不可持續(xù)的。

全球交易所的銅庫(kù)存已飆升至超過65.6萬噸，為2018年以來的最高水平，其中約60%存放在美國(guó)COMEX的注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)中。麥格理的觀點(diǎn)與高盛集團(tuán)本周早些時(shí)候的謹(jǐn)慎態(tài)度不謀而合，高盛預(yù)計(jì)銅供應(yīng)短缺要到2029年才會(huì)出現(xiàn)。

與此同時(shí)，由于美聯(lián)儲(chǔ)下周降息的可能性增加，也支持了買盤情緒。美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，市場(chǎng)目前預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)下周降息25基點(diǎn)的概率為87%。

周五美元匯率下跌，使得以美元計(jì)價(jià)的金屬對(duì)非美元買家更具吸引力。銅價(jià)與美元走勢(shì)存在很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，一些基金利用美元和銅價(jià)的蹺蹺板關(guān)系構(gòu)建交易模型，自動(dòng)生成買賣信號(hào)。

今年迄今COMEX期銅(近期合約)上漲30.09%，周五收盤價(jià)比一年前上漲27.08%，今年將是期銅連續(xù)第三年上漲，因?yàn)槭袌?chǎng)押注礦商產(chǎn)量難以跟上需求增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期而言，綠色轉(zhuǎn)型、電氣化以及人工智能行業(yè)有助于提振這種在電力和建筑行業(yè)用途廣泛的金屬的額外需求，而銅礦則面臨投資不足和生產(chǎn)中斷等擾亂。

周五(12月5日)，上海期貨交易所注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)中的銅庫(kù)存為88,905噸，較一周前的97,930噸減少9,025噸。

從相關(guān)市場(chǎng)看，周五上海期貨交易所成交最活躍的1月期銅收高1,990元，收?qǐng)?bào)92,780元/噸，較一周前上漲5,350元或6.12%。上海國(guó)際能源交易中心(INE)的1月保稅銅期貨收高1,600元，報(bào)每噸83,390元，較一周前上漲5,330元或6.83%。

周五，COMEX基準(zhǔn)期銅合約的成交量為49,725手，上一交易日61,509手；空盤量為141,106手，上一交易日為136,805手。

【大宗商品公式定價(jià)原理】

生意社基準(zhǔn)價(jià)是基于價(jià)格大數(shù)據(jù)與生意社價(jià)格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價(jià)，又稱生意社價(jià)格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價(jià)：
1、指定日期的結(jié)算價(jià)
2、指定周期的平均結(jié)算價(jià)
定價(jià)公式：結(jié)算價(jià) = 生意社基準(zhǔn)價(jià)×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價(jià)差、區(qū)域價(jià)差等因素。

　　(文章來源：生意社)

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