新年伊始，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)持續(xù)火爆，新上市產(chǎn)品漲勢(shì)喜人。對(duì)于未來(lái)可轉(zhuǎn)債的走勢(shì)，多家基金公司表示，關(guān)注新券帶來(lái)的超額收益，同時(shí)需要注意可轉(zhuǎn)債行情或出現(xiàn)分化，需要精選個(gè)券。

　　可轉(zhuǎn)債打新收益再次成為焦點(diǎn)。2020年以來(lái)，5只新上市可轉(zhuǎn)債中有3只上市首日漲幅超20%。打新收益吸引更多的投資者參與申購(gòu)，中簽率不斷走低，金牌轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率僅有0.0047%。同時(shí)證轉(zhuǎn)債指數(shù)開(kāi)年“四連漲”，機(jī)構(gòu)參與可轉(zhuǎn)債的投資熱情高漲。滬市上月持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，社保資金增持5.62億元，保險(xiǎn)資金增持13.96億元，基金增持28.27億元。年初以來(lái)，可轉(zhuǎn)債成交金額合計(jì)達(dá)到504.99億，而去年同期，可轉(zhuǎn)債的成交金額僅有91.69億。

　　事實(shí)上，2019年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)就已經(jīng)爆發(fā)，投資者“喜獲豐收”，可轉(zhuǎn)債基金平均收益率23.66%，最好的收益率達(dá)到了38.95%，表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于債券型基金5.86%的平均水平。去年三季報(bào)顯示，168只可轉(zhuǎn)債基金持有市值合計(jì)495.83億元，5只可轉(zhuǎn)債獲得超200只基金持有。

　　博道卓遠(yuǎn)混合基金、博道志遠(yuǎn)混合基金的基金經(jīng)理袁爭(zhēng)光特別關(guān)注可轉(zhuǎn)債的配置價(jià)值。他表示，可轉(zhuǎn)債下行空間有限，正股上行時(shí)，又能一定程度地跟隨上漲，特別適合對(duì)應(yīng)正股處于左側(cè)階段、具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的標(biāo)的。

　　“隨著可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)大幅擴(kuò)容，可挑選范圍大大增加，個(gè)券的特征更為明確。2020年，我們將優(yōu)先布局景氣處于左側(cè)或者長(zhǎng)期成長(zhǎng)性較好的新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)，同時(shí)配置有一定安全邊際、景氣穩(wěn)定的龍頭公司的可轉(zhuǎn)債以及部分收益率接近信用類(lèi)債券的高等級(jí)可交換債。”袁爭(zhēng)光說(shuō)。

　　金鷹基金表示，權(quán)益市場(chǎng)的春季行情仍在繼續(xù)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒短期難以證偽，但預(yù)計(jì)市場(chǎng)邏輯會(huì)逐步從風(fēng)險(xiǎn)修復(fù)走向盈利預(yù)期，分化行情逐步展開(kāi)。

　　金鷹基金分析，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期的逐步形成，一些與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)度較高的板塊可能受益。可以從兩方面把握機(jī)會(huì)，一是“券商+科技”從中期思路適度向短期思路切換，關(guān)注彈性?xún)r(jià)值；二是繼續(xù)關(guān)注周期類(lèi)品種，如新能源汽車(chē)、鋼鐵有色、輕工、化工農(nóng)藥以及基建相關(guān)種類(lèi)。

　　看好未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)，部分機(jī)構(gòu)也在積極布局相關(guān)產(chǎn)品，多只可轉(zhuǎn)債基金正在發(fā)行。中泰證券資管去年年底發(fā)行了中泰中證可轉(zhuǎn)債及交換債券指數(shù)基金，基金經(jīng)理朱未一表示，2020年可關(guān)注三大機(jī)會(huì)，一是正股基本面優(yōu)質(zhì)且價(jià)格和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率不高的轉(zhuǎn)債；二是與“硬核科技+消費(fèi)升級(jí)+金融改革開(kāi)放”投資主線相關(guān)的轉(zhuǎn)債；三是一級(jí)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)新券打新帶來(lái)的收益機(jī)會(huì)。

　　海富通基金表示，目前正股走勢(shì)已進(jìn)入震蕩階段，轉(zhuǎn)債弱勢(shì)板塊出現(xiàn)補(bǔ)漲，或意味著短期估值拉升行情趨于結(jié)束。后續(xù)仍要關(guān)注正股漲勢(shì)能否接力，精選板塊和個(gè)券或是主要思路。

　　(文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)，作者：趙婷)