2026年1月下半月，山東丙二醇市場整體表現(xiàn)疲軟，行情呈先深跌、后弱反彈的V型走勢。市場跌勢核心受原料成本走弱、需求持續(xù)疲軟、供應(yīng)承壓三重因素主導(dǎo)，失去關(guān)鍵支撐后價(jià)格加速探底，創(chuàng)下歷史新低；持續(xù)跌價(jià)帶動(dòng)部分企業(yè)出貨小幅增量，疊加成本端邊際回穩(wěn)傳導(dǎo)，市場降庫后試探性小漲，但需求缺位下未扭轉(zhuǎn)整體偏淡氛圍。

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至1月29日，山東地區(qū)丙二醇生產(chǎn)均價(jià)為5933元/噸，周期內(nèi)下跌1.39%。

核心驅(qū)動(dòng)因素分析

供應(yīng)端：供應(yīng)寬松成常態(tài)，壓力持續(xù)猶存

近期山東丙二醇裝置開工率窄幅波動(dòng)，平均開工率維持73%左右，整體供應(yīng)充足，市場流通貨源充裕。臨近春節(jié)假期，部分工廠計(jì)劃提前安排檢修或減產(chǎn)，供應(yīng)量或小幅收縮，但僅緩解短期壓力，無法扭轉(zhuǎn)整體供應(yīng)過剩態(tài)勢，需持續(xù)關(guān)注頭部企業(yè)裝置實(shí)際運(yùn)行情況。

需求端：剛需缺位，下游支撐全面不足

丙二醇下游需求集中于不飽和聚酯樹脂、涂料、聚醚領(lǐng)域，當(dāng)前正處傳統(tǒng)季節(jié)性淡季，不飽和聚酯樹脂行業(yè)開工率不足40%，企業(yè)以消化庫存為主，批量采購意愿低迷；涂料、聚醚等其他下游需求未見明顯回暖，剛需僅維持零星補(bǔ)庫。出口市場雖有少量增量，但東南亞采購商壓價(jià)意愿強(qiáng)烈，多鎖定低價(jià)貨源，難以拉動(dòng)國內(nèi)整體價(jià)格上行，需求端對市場完全無拉動(dòng)作用。

成本端：核心原料走弱，成本支撐徹底塌陷

環(huán)氧丙烷為丙二醇核心原料，成本占比高達(dá)70%-85%，其價(jià)格波動(dòng)直接決定丙二醇成本底線。1月上半月環(huán)氧丙烷短暫沖高后快速回落，1月29日生意社基準(zhǔn)價(jià)跌至8200元/噸，周期內(nèi)下跌5.02%，成本支撐力度大幅減弱；且丙二醇行業(yè)頭部企業(yè)多配套環(huán)氧丙烷裝置，原料自給率超80%，外購成本優(yōu)勢缺失，進(jìn)一步加劇價(jià)格下行壓力。

后期市場展望

春節(jié)假期臨近，企業(yè)陸續(xù)停工放假，備貨周期基本收尾，僅終端零星剛需補(bǔ)庫，無任何增量需求支撐，業(yè)者多以降庫回款為主，市場觀望情緒濃厚。預(yù)計(jì)丙二醇節(jié)前低位震蕩是主基調(diào)，關(guān)注市場內(nèi)裝置供應(yīng)情況。

　　(文章來源：生意社)