據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，國(guó)內(nèi)2025年P(guān)TA價(jià)格呈現(xiàn)“W”型走勢(shì)，截止12月31日華東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)在5079元/噸，較年初上漲6.04%。

具體可分為四個(gè)階段：

一、?年初至4月中旬：震蕩下探

年初價(jià)格在4900元/噸附近震蕩，3月短暫回彈后，4月出現(xiàn)明顯下跌，跌至全年低位4300元/噸附近，跌幅超10%，主要受原料端波動(dòng)、下游聚酯需求疲軟等因素影響。

二、?4月下旬至6月：快速反彈

低位后價(jià)格開(kāi)啟強(qiáng)勢(shì)回升，短短兩個(gè)月內(nèi)反彈至5200元以上的年內(nèi)高位，漲幅超20%，這一階段原料PX價(jià)格上漲、PTA裝置檢修導(dǎo)致供應(yīng)收縮，疊加下游復(fù)工補(bǔ)庫(kù)需求拉動(dòng)，共同推動(dòng)價(jià)格反彈。

三、7月至10月：二次回落

反彈后價(jià)格再度進(jìn)入下行通道，7-10月持續(xù)震蕩走低，原油價(jià)格重心不斷下移，需求端受高溫持續(xù)時(shí)間偏長(zhǎng)影響，啟動(dòng)時(shí)間偏慢，下游聚酯開(kāi)工率下滑，PTA現(xiàn)貨需求疲軟，市場(chǎng)供需格局轉(zhuǎn)弱。

四、?11月至年末：年末強(qiáng)勢(shì)拉漲

10月觸底后，價(jià)格迎來(lái)年末大幅反彈，11月起持續(xù)走高，年末回升至5100元以上，漲幅超10%。此輪上漲主要受益于原料PX成本支撐、PTA社會(huì)庫(kù)存去化，以及年末下游聚酯企業(yè)備貨需求增加，市場(chǎng)情緒回暖推動(dòng)價(jià)格快速上行。

整體而言，2025年P(guān)TA價(jià)格波動(dòng)的核心驅(qū)動(dòng)是原料成本、裝置檢修帶來(lái)的供應(yīng)變化，以及下游聚酯、紡織需求的季節(jié)性波動(dòng)。

從近三年價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，2025年價(jià)格主要在4500–5000元/噸區(qū)間震蕩，整體處于低位。

展望2026年：

從產(chǎn)能上看，截至2025年底，PTA總產(chǎn)能達(dá)到9471.5萬(wàn)噸，產(chǎn)能增速10%。從產(chǎn)量上看，2025年國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量預(yù)計(jì)為7390萬(wàn)噸，較2024年增長(zhǎng)210萬(wàn)噸，產(chǎn)量增速2.9%，低于產(chǎn)能增速。受低加工費(fèi)影響，工廠(chǎng)檢修、降負(fù)增多，2025年P(guān)TA產(chǎn)能利用率下滑至78%左右。部分新產(chǎn)能投放存在開(kāi)新停舊的現(xiàn)象，因此盡管投產(chǎn)增速較高，但PTA實(shí)際供應(yīng)增量比較有限。

PTA裝置投產(chǎn)情況

2025年，PTA新增盛虹250萬(wàn)噸、三房巷320萬(wàn)噸、新風(fēng)鳴300萬(wàn)噸產(chǎn)能。目前來(lái)看2026年P(guān)TA無(wú)新增產(chǎn)能、遠(yuǎn)期規(guī)劃年內(nèi)難落地，長(zhǎng)達(dá)7年的投產(chǎn)期有望結(jié)束。行業(yè)仍處產(chǎn)能過(guò)剩周期，加工費(fèi)低位倒逼供應(yīng)收縮、供需趨平衡，加工費(fèi)有望修復(fù)。

從出口量上看，2025年預(yù)計(jì)PTA出口總量為385萬(wàn)噸，較2024年減少約50萬(wàn)噸。PTA出口增長(zhǎng)受到一定瓶頸，主要受到印度BIS認(rèn)證政策以及土耳其當(dāng)?shù)豍TA裝置投產(chǎn)的影響。此前因印度BIS認(rèn)證限制，2025年1-10月中國(guó)對(duì)印PTA出口量同比減少37萬(wàn)噸，但11月12日，印度宣布即刻撤銷(xiāo)對(duì)PTA產(chǎn)品的BIS認(rèn)證，中國(guó)PTA生產(chǎn)商獲得重新進(jìn)入印度市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，出口快速修復(fù)，當(dāng)月PTA出口量35.89萬(wàn)噸，環(huán)比增加61.26%，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)PTA出口或有明顯改善。

成本方面，2025年，在供需寬松的主導(dǎo)下和地緣政治事件的擾動(dòng)下，原油市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為低迷，國(guó)際油價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢(shì)。WTI原油全年跌約18%，布倫特原油全年跌約17%。2026年原油所處的外部環(huán)境仍相當(dāng)復(fù)雜，地緣局勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，矛盾沖突不斷，這會(huì)對(duì)油價(jià)形成不定時(shí)的直接影響，原油市場(chǎng)會(huì)引起波動(dòng)。供需博弈仍占主導(dǎo)，供應(yīng)過(guò)剩將延續(xù)至2026年上半年，OPEC +或重啟減產(chǎn)但效果有限，價(jià)格大概率繼續(xù)下移。

2025年國(guó)內(nèi)PX價(jià)格呈寬幅震蕩，截止12月31日PX市場(chǎng)價(jià)格為7500元/噸，較年初上漲5.51%。PX海外新增產(chǎn)能釋放，供應(yīng)過(guò)剩壓力大，價(jià)格偏弱調(diào)整，二季度創(chuàng)年內(nèi)低點(diǎn)。隨著亞洲裝置檢修集中，供應(yīng)收縮支撐四季度觸底后反彈。另外，PTA行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、加工費(fèi)低迷，對(duì)PX采購(gòu)偏謹(jǐn)慎，壓制PX價(jià)格上行空間，四季度PTA加工費(fèi)初現(xiàn)修復(fù)，因此PX需求邊際得到改善。

2024年起隨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整及市場(chǎng)格局持續(xù)優(yōu)化，PX行業(yè)步入產(chǎn)能擴(kuò)張平臺(tái)期。從供應(yīng)預(yù)期來(lái)看，2025年國(guó)內(nèi)沒(méi)有新增的PX產(chǎn)能，剔除長(zhǎng)停產(chǎn)能后PX總產(chǎn)能在4344萬(wàn)噸，產(chǎn)能增速-0.5%。從產(chǎn)量上看，2025年國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3840萬(wàn)噸，較2024年增長(zhǎng)70萬(wàn)噸，產(chǎn)量增速1.9%。2025年P(guān)X國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能利用率進(jìn)一步提升至88.4%，目前PX行業(yè)的產(chǎn)能利用率已經(jīng)提升至近年來(lái)的最高水平。同時(shí)，2026年計(jì)劃投產(chǎn)的新裝置普遍集中在下半年，且存在延期風(fēng)險(xiǎn)，存量供應(yīng)提升空間也比較有限。在“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向下，供應(yīng)端收縮或成常態(tài)，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)格局。市場(chǎng)看漲情緒升溫，PX價(jià)格或保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

需求方面，2025年全年我國(guó)聚酯各品類(lèi)價(jià)格整體走勢(shì)相對(duì)比較一致，重心較年初明顯下移。其中滌綸POY下跌5.93%，滌綸DTY下跌6.25%，滌綸FDY下跌8.69%，滌綸短纖下跌8.69%。

春節(jié)后下游織造復(fù)工不及預(yù)期，終端訂單匱乏，滌綸企業(yè)庫(kù)存快速累積，主動(dòng)降價(jià)去庫(kù)，1-3月價(jià)格高位快速回落，3月中下旬觸及年內(nèi)首輪低點(diǎn)。4-6月份階段性反彈修復(fù)，6月達(dá)到年中反彈高點(diǎn)，上游PX、PTA價(jià)格企穩(wěn)回升帶來(lái)成本支撐，疊加海外訂單階段性補(bǔ)庫(kù)，下游織造開(kāi)工率回升帶動(dòng)滌綸采購(gòu)需求。7月后價(jià)格再次進(jìn)入震蕩下行通道，終端紡織服裝內(nèi)外需復(fù)蘇乏力，“金九銀十”旺季落空，疊加滌綸行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)釋放，供需矛盾加劇，價(jià)格承壓。

2025年聚酯產(chǎn)能仍有擴(kuò)張，不過(guò)產(chǎn)能增速相較于前兩年有所放緩。2025年聚酯總計(jì)新增445萬(wàn)噸產(chǎn)能(剔除淘汰產(chǎn)能)，至年底產(chǎn)能總量達(dá)到8984萬(wàn)噸，產(chǎn)能增速5.21%。從產(chǎn)量上看，2025年聚酯累計(jì)產(chǎn)量預(yù)計(jì)為7944萬(wàn)噸，較2024年增加501萬(wàn)噸，同比增速6.7%。2025年聚酯行業(yè)整體產(chǎn)能利用率在86%左右，處在近幾年來(lái)偏高水平，對(duì)PTA形成剛性需求支撐。

2026年聚酯投產(chǎn)情況

2026年來(lái)看，聚酯行業(yè)仍然有新產(chǎn)能持續(xù)進(jìn)入，投產(chǎn)計(jì)劃在410萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2026年底聚酯產(chǎn)能達(dá)到9394萬(wàn)噸左右，產(chǎn)能增速4.6%，整體相較于2025年有所放緩。其中滌綸長(zhǎng)絲計(jì)劃投產(chǎn)200萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2026年總產(chǎn)能達(dá)到5720萬(wàn)噸，產(chǎn)能增速3.6%。滌綸短纖計(jì)劃投產(chǎn)90萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2026年總產(chǎn)能達(dá)到1079萬(wàn)噸，產(chǎn)能增速9%。聚酯瓶片計(jì)劃投產(chǎn)70萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2026年總產(chǎn)能達(dá)到2263萬(wàn)噸，產(chǎn)能增速3.2%。其余新增產(chǎn)能為再生新材料。

我國(guó)聚酯產(chǎn)能投放增速有所放緩，產(chǎn)能過(guò)剩之下工廠(chǎng)主動(dòng)拓展海外渠道，東南亞、埃及等地投資熱潮興起，2025年聚酯出口繼續(xù)維持高增長(zhǎng)約1458萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.5%。其中滌綸短纖出口表現(xiàn)較為突出，預(yù)計(jì)出口170萬(wàn)噸，較去年增加40萬(wàn)噸，增速30%。其次是滌綸長(zhǎng)絲預(yù)計(jì)出口425萬(wàn)噸，同比去年增加37萬(wàn)噸左右，增速10.7%。高增速的聚酯出口成為新增產(chǎn)量的重要消化途徑。2026年國(guó)內(nèi)產(chǎn)能驅(qū)動(dòng)、成本與利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)、海外需求擴(kuò)張、貿(mào)易政策利好、企業(yè)全球化布局等因素共同推動(dòng)下出口需求仍將維持增長(zhǎng)。

紡織服裝作為PTA的終端，內(nèi)外需求整體呈平穩(wěn)低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從織造環(huán)節(jié)來(lái)看，2025年織機(jī)平均開(kāi)工率63%，相較于2024年出現(xiàn)下滑。

我國(guó)紡織品服裝內(nèi)需增速穩(wěn)定，1-11月規(guī)模以上企業(yè)服裝、鞋類(lèi)、帽類(lèi)、紡織品及針織品零售額達(dá)累計(jì)達(dá)13596.7億元，同比增長(zhǎng)3.5%。

出口方面，1-11個(gè)月，我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口2678億美元，同比下降1.9%。其中，紡織品出口額為1300.1億美元，同比增長(zhǎng)0.9%，繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；服裝出口額為1377.9億美元，同比下降4.4%，降幅有所擴(kuò)大。2026年隨著“十五五”規(guī)劃明確將堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需作為戰(zhàn)略基點(diǎn)，疊加政策持續(xù)催化，紡服行業(yè)整體有望逐步恢復(fù)，但恢復(fù)程度受多重因素影響，比如地緣政治不確定性、原材料價(jià)格波動(dòng)、勞動(dòng)力成本上升等。

綜上所述，生意社分析師認(rèn)為，2026年上半年P(guān)X無(wú)新增產(chǎn)能，二季度集中檢修，供需缺口擴(kuò)大，對(duì)PTA形成利好成本支撐。PTA零新增產(chǎn)能，行業(yè)進(jìn)入投產(chǎn)真空期，低加工費(fèi)倒逼落后產(chǎn)能出清，供應(yīng)壓力減少。下游聚酯尤其是在印度取消BIS認(rèn)證，出口渠道恢復(fù)，需求增量可觀。PTA庫(kù)存持續(xù)去化，帶動(dòng)價(jià)格重心上移。下半年，隨著PX新增產(chǎn)能投放成本支撐減弱以及國(guó)內(nèi)外消費(fèi)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格或?qū)⒒芈淦蠓€(wěn)。

　　(文章來(lái)源：生意社，作者：夏婷)