2025年國內(nèi)PX價格走勢上漲，年初平均價格為7108.33元/噸，年底均價為7500元/噸，全年漲幅為5.51%。由PX價格走勢圖中可以看出，2025年P(guān)X最高價出現(xiàn)在3月上旬，最高價格為7600元/噸，PX價格最低點出現(xiàn)在5月中旬，最低價格為6600元/噸，整體來看國內(nèi)PX價格走勢上漲。

2025年國內(nèi)PX行情主要分為四個階段：

第一階段在1-3月中旬，PX行情走勢上漲。此期間 PX 裝置傳統(tǒng)低開工期，疊加部分企業(yè)節(jié)前檢修后復產(chǎn)延遲，國內(nèi)開工率僅約80%，產(chǎn)量環(huán)比減少約5%。PTA 企業(yè)節(jié)前降負后逐步復產(chǎn)，開工率從年初的65%回升至3月末的78%，對 PX 的剛性采購需求增加，利好支撐PX市場價格走高。

第二階段在3月中旬-5月中旬，PX價格大幅走低。此期間國際油價大幅下滑，石腦油跟隨走弱但韌性強，PX被動補跌。3-5月PTA集中檢修，對PX的剛性采購減少，PX市場行情走低。

第三階段為三季度，PX市場震蕩運行。該階段PX行情呈現(xiàn)“先沖高、后回落、再*震*蕩”的走勢，核心是成本端寬幅波動、供需邊際轉(zhuǎn)松、下游需求疲軟與利潤收縮的共振。

第四階段進入四季度，PX行情走勢上漲，此階段原油反彈加之石腦油走強，成本支撐增強；2025年P(guān)X無新增產(chǎn)能，四季度國內(nèi)裝置集中檢修，致使供應減少；下游PTA行業(yè)產(chǎn)能新增加之10月起PTA行業(yè)集中加工費提升，對PX采購量環(huán)比增加約15%，利好支撐PX市場行情走高。

2026年P(guān)X市場行情何去何從？2026年P(guān)X市場驅(qū)動因素如下：

（一）供應端：節(jié)奏錯配+檢修高峰，上半年缺口顯著

1.新增產(chǎn)能集中在下半年，上半年供應彈性極小

2026年全球PX計劃新增產(chǎn)能約650萬噸，國內(nèi)遼寧華錦阿美200萬噸、福佳大化擴能等合計約260萬噸，均集中在下半年投產(chǎn)，上半年無新增產(chǎn)能，供應延續(xù)緊平衡。

2.開工率與庫存：負荷高位，庫存低位支撐價格

國內(nèi)PX開工率維持80%-88%高位，存量裝置負荷接近上限，供應增量有限。2025年底PX社會庫存處于季節(jié)性偏低水平，2026年上半年去庫預期強烈，價格易漲難跌。

二、需求端：聚酯剛需+PTA投產(chǎn)真空，支撐力度分化

1. 聚酯新增產(chǎn)能形成持續(xù)剛需

國內(nèi)聚酯計劃新增產(chǎn)能400萬噸，同比增速4.4%，折合PX需求增量約320萬噸，投產(chǎn)集中在前三季度，提供穩(wěn)定剛需支撐。美國關(guān)稅政策緩和預期、東南亞需求恢復，織機開工率有望維持 75%-80%，帶動聚酯補庫，間接支撐PX采購。

2.PTA進入投產(chǎn)真空期，加工費修復帶動PX需求

2026年P(guān)TA無新增產(chǎn)能，進入存量競爭，加工費修復至300元/噸以上，PTA企業(yè)開工率提升，對 PX 采購量增加。上半年P(guān)TA檢修增多，產(chǎn)能利用率維持低位，PX 需求階段性波動，但長期剛需不改。

三、成本端：原油波動+石腦油聯(lián)動，PXN價差修復

1.原油價格是核心成本錨

國際原油受地緣沖突、OPEC+減產(chǎn)政策、美聯(lián)儲降息預期等影響油價走勢，直接帶動石腦油與PX價格聯(lián)動。

2. 調(diào)油需求與原料分流

北美汽油裂差走強時，芳烴分流增加，PX供應端壓力緩解，PXN價差擴大；反之則PX供應增加，價差收縮。

綜上所述2026年P(guān)X行情整體呈“前強后穩(wěn)、高位震蕩”走勢，上半年因供需緊平衡+檢修高峰驅(qū)動價格沖高，下半年隨新增產(chǎn)能落地與需求韌性形成“緊平衡+成本錨定”的高位震蕩，PXN 價差先擴后縮、全年中樞抬升。

　　(文章來源：生意社)