2025年鈷價(jià)震蕩上漲

據(jù)生意社商品鈷行情分析系統(tǒng)：12月30日鈷價(jià)452800元/噸，較1月1日鈷價(jià)169000元/噸震蕩上漲，漲幅167.93%。剛果金鈷出口禁令和出口配額制度導(dǎo)致鈷市供應(yīng)短缺和需求增長(zhǎng)雙層因素推動(dòng)下，2025年鈷價(jià)暴漲；隨著剛果金鈷出口恢復(fù)，加之印尼等新增產(chǎn)能投產(chǎn)，2026年鈷價(jià)將走向何方？

2025年剛果金鈷出口禁令下鈷價(jià)走勢(shì)分析

剛果（金）有關(guān)部門(mén)2月24日宣布，該國(guó)決定暫停鈷出口四個(gè)月，以應(yīng)對(duì)全球鈷市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的局面，適用于剛果所有源自采礦的鈷出口，無(wú)論其來(lái)自工業(yè)、半工業(yè)、小規(guī)模還是手工開(kāi)采。這項(xiàng)措施自2月22日生效。

剛果金公布，2025年6月21日起，鑒于市場(chǎng)上庫(kù)存量持續(xù)高企，已決定將臨時(shí)禁令的期限自本決定生效之日起再延長(zhǎng)三個(gè)月。

9月22日凌晨，剛果（金）戰(zhàn)略礦產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，該國(guó)將延長(zhǎng)鈷出口禁令至10月15日，將于10月16日解除鈷出口禁令，并實(shí)施年度出口配額。在2025年10-12月，在剛果(金)的礦企將被允許出口逾1.8萬(wàn)噸鈷，2026年和2027年每年最高出口量為9.66萬(wàn)噸。

剛果民主共和國(guó)（金）礦業(yè)部和財(cái)政部于11月26日聯(lián)合公告，出口商須在提交產(chǎn)地與銷(xiāo)售申報(bào)后48小時(shí)內(nèi)預(yù)付10%特許權(quán)使用費(fèi)，并取得合規(guī)證書(shū)方可清關(guān)，且須經(jīng)過(guò)抽樣、實(shí)驗(yàn)室檢測(cè)確定質(zhì)量與數(shù)量后才能計(jì)算并支付特許權(quán)使用費(fèi)，無(wú)付款憑證貨物不得離港。

據(jù)生意社商品鈷行情分析系統(tǒng)可以看出，2025年鈷價(jià)走勢(shì)分為幾個(gè)階段，對(duì)應(yīng)剛果金鈷出口政策發(fā)布時(shí)間，而每個(gè)階段鈷市的庫(kù)存都有不同表現(xiàn)。第一階段：1月至2月中旬，鈷市供給過(guò)剩；第二階段：剛果金發(fā)布暫停鈷出口四個(gè)月，鈷價(jià)大漲，鈷市庫(kù)存依舊；第三階段：受海運(yùn)周期等時(shí)滯因素影響，剛果金出口的鈷仍在進(jìn)入市場(chǎng)，鈷市庫(kù)存持續(xù)高企；第四階段，鈷出口禁令延長(zhǎng)，鈷市庫(kù)存消耗中；第五階段，鈷出口配額制度出爐，鈷市庫(kù)存持續(xù)消耗，補(bǔ)庫(kù)遲遲不見(jiàn)希望。

2025年剛果金的鈷出口政策，直接決定鈷價(jià)走勢(shì)。2026年剛果金鈷出口政策相對(duì)穩(wěn)定，鈷市供需將決定未來(lái)走勢(shì)。

2026年鈷市供需行情分析

2026年鈷市供給行情

剛果戰(zhàn)略礦物質(zhì)市場(chǎng)監(jiān)管與控制局(ARECOMS)表示，由于新出口程序的實(shí)施出現(xiàn)延誤，該國(guó)決定允許鈷礦企業(yè)在2025年分配的出口配額將繼續(xù)全額保留，避免因程序未完成而喪失出貨權(quán)。這意味著未完成的配額有望順延至2026年使用。2026年剛果金鈷出口配額約11.46萬(wàn)噸。

2025年12月上旬，嘉能可(Glencore)成為首家在剛果新配額制下出口鈷的礦商，并已發(fā)出小批量初始貨物測(cè)試系統(tǒng)。2025年12月22日，全球第二大鈷生產(chǎn)商中國(guó)洛陽(yáng)鉬業(yè)（CMOC）旗下的騰科豐古魯梅礦業(yè)，正式啟動(dòng)新出口配額制度下的首次裝運(yùn)采樣。海運(yùn)周期等時(shí)滯因素影響，而剛果金到中國(guó)運(yùn)輸周期約3個(gè)月，鈷原料中國(guó)到港時(shí)間或?qū)⒓性?月份。

華友鈷業(yè)在印尼的華越、華飛兩個(gè)鎳鈷濕法冶煉項(xiàng)目，2024年MHP（氫氧化鎳鈷）出貨鈷含量約1.8萬(wàn)金屬噸。華越、華飛兩個(gè)鎳鈷濕法冶煉項(xiàng)目產(chǎn)能分別為7800噸、1.5萬(wàn)噸，2025年均已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)產(chǎn)超產(chǎn)。此外，新建的年產(chǎn)12萬(wàn)噸鎳金屬量Pomalaa濕法項(xiàng)目已啟動(dòng)建設(shè)，預(yù)計(jì)2026年底前建成投產(chǎn)；年產(chǎn)6萬(wàn)噸鎳金屬量Sorowako濕法項(xiàng)預(yù)計(jì)2026年啟動(dòng)建設(shè)；Pomalaa和Sorowako兩個(gè)濕法項(xiàng)目的產(chǎn)品均為含鈷產(chǎn)品MHP。印尼高壓酸浸工藝（HPAL）處理紅土鎳礦時(shí)，鎳與鈷的回收比例通常在10:1左右。2026年預(yù)計(jì)新增鈷產(chǎn)能1.8萬(wàn)噸。

格林美印尼青美邦項(xiàng)目年鈷產(chǎn)能1.2萬(wàn)噸，格林美2025年上半年，印尼鎳資源項(xiàng)目自產(chǎn)鈷金屬3,667噸，同比增長(zhǎng)125%，7月單月產(chǎn)量突破900噸；在國(guó)內(nèi)每年回收鈷約1萬(wàn)金屬噸。

力勤資源與合作伙伴在印尼Obi島合作投資鎳冶煉產(chǎn)線，濕法鎳規(guī)劃產(chǎn)能1.4萬(wàn)噸鈷，權(quán)益產(chǎn)能0.82萬(wàn)噸鈷，2024年已全部投產(chǎn)；火法項(xiàng)目一期產(chǎn)能9.5萬(wàn)噸，已與2023年投產(chǎn)，二期項(xiàng)目部分產(chǎn)線已于2025年一季度投產(chǎn)，2026年全部投產(chǎn)，公司產(chǎn)能將增至28萬(wàn)噸，權(quán)益產(chǎn)能增至15.5萬(wàn)噸。

2026年鈷市需求行情

歐美地區(qū)加速鈷戰(zhàn)略儲(chǔ)備，2025年8月21日，美國(guó)國(guó)防部與國(guó)防后勤局發(fā)布招標(biāo)文件，計(jì)劃在未來(lái)五年內(nèi)采購(gòu)約7480噸合金級(jí)鈷，每年采購(gòu)約1500噸，用于戰(zhàn)略儲(chǔ)備，采購(gòu)金額最高可達(dá)5億美元。歐盟啟動(dòng)1000噸儲(chǔ)備，戰(zhàn)略收儲(chǔ)行動(dòng)凸顯鈷的資源安全屬性，鈷需求上漲。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示：2025年1-11月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成1490.7萬(wàn)輛和1478萬(wàn)輛，2026年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)2000萬(wàn)輛。新能源汽車(chē)銷(xiāo)量大幅上漲，對(duì)鈷形成剛需；但三元電池裝車(chē)量占比逐年下降，加之市場(chǎng)對(duì)高鎳低估三元電池的推廣，新能源汽車(chē)三元電池對(duì)鈷的需求增長(zhǎng)有限。

人形機(jī)器人等新興行業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，為鈷消費(fèi)打開(kāi)了全新的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。2025年人形機(jī)器人產(chǎn)量，行業(yè)處于量產(chǎn)初期，暫無(wú)統(tǒng)一的官方年度統(tǒng)計(jì)。2025年全球銷(xiāo)量：多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)在1.2萬(wàn)至1.8萬(wàn)臺(tái)之間。2025年中國(guó)銷(xiāo)量占全球銷(xiāo)量的大部分，有望突破1萬(wàn)臺(tái)。2026年人形機(jī)器人能否爆發(fā)性增長(zhǎng)，決定鈷市新增需求。

行情綜述及后市展望

生意社數(shù)據(jù)分析師認(rèn)為，2026年全球鈷市供給量約21.5萬(wàn)噸，全球鈷市需求總量預(yù)期22.1萬(wàn)噸-24萬(wàn)噸，2026年鈷市供給短缺0.6萬(wàn)噸-2.5萬(wàn)噸。鈷市供給短缺，鈷價(jià)上漲支撐較大，加之剛果金出口配額制度中的10%的特許權(quán)使用費(fèi)和剛果金環(huán)保壓力加大，使得剛果金鈷原料出口成本增加，未來(lái)鈷價(jià)底價(jià)或維持在30-35萬(wàn)元/噸以上。由于剛果金鈷出口在4月前難以到港，而國(guó)內(nèi)鈷市庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，4月底鈷市庫(kù)存或?qū)⒁?jiàn)底，剛需支撐，鈷價(jià)或飆升至年內(nèi)最高位，有望短暫沖擊2018年的66萬(wàn)元/噸。

相關(guān)的上市公司：華友鈷業(yè)(603799)、寒銳鈷業(yè)(300618)、洛陽(yáng)鉬業(yè)(603993)。

　　(文章來(lái)源：生意社)