據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測(cè)，2025年木漿價(jià)格行情呈現(xiàn)復(fù)雜多變的態(tài)勢(shì)，在供需關(guān)系、成本波動(dòng)及政策調(diào)整等因素影響下，價(jià)格走勢(shì)反復(fù)拉鋸。截至12月30日針葉木漿山東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為5633.33元/噸，全年跌幅11.98%；12月30日闊葉木漿山東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為4683.33元/噸，全年漲幅1.59%。

一、2025年行情走勢(shì)回顧

上半年價(jià)格先漲后跌，重心下移。1月受外盤提漲及下游補(bǔ)庫需求推動(dòng)，針葉漿和闊葉漿價(jià)格均有不同程度上漲，加之下游行業(yè)開始春節(jié)備庫，漿市成交重心上移；2-6月全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，節(jié)后需求復(fù)蘇緩慢，港口庫存持續(xù)累積，漿價(jià)快速下跌，針葉漿和闊葉漿價(jià)格均明顯回落，市場(chǎng)進(jìn)入淡季行情。加之關(guān)稅戰(zhàn)持續(xù)加碼影響，貿(mào)易摩擦不斷向全球市場(chǎng)加壓，對(duì)中國進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)形成明顯擾動(dòng)，加劇價(jià)格下行速度，導(dǎo)致上半年漿價(jià)下行時(shí)間段較多。

下半年針葉漿和闊葉漿價(jià)格多呈背道而馳之勢(shì)，兩者價(jià)差逐漸拉近。針葉漿市場(chǎng)供應(yīng)較為寬松，國內(nèi)港口庫存持續(xù)維持高位并消化緩慢。終端訂單跟進(jìn)乏力，下游工廠對(duì)原料漿的采購普遍保持剛需態(tài)度，價(jià)格持續(xù)低位震蕩。而闊葉漿受部分海外漿廠減產(chǎn)、限產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn)等消息影響，市場(chǎng)供應(yīng)面趨緊，加之闊葉漿外盤價(jià)格接連上調(diào)，使得進(jìn)口成本存在較強(qiáng)底部支撐，價(jià)格由低轉(zhuǎn)高。進(jìn)入11月后伴隨外盤成本報(bào)漲預(yù)期增強(qiáng)和期貨市場(chǎng)情緒回暖，針葉漿和闊葉漿現(xiàn)貨價(jià)格均震蕩沖高。

二、2026年供應(yīng)端增長(zhǎng)有限

1.海外產(chǎn)能增速放緩

2025年全球紙漿新增產(chǎn)能年均增速約為1.8%，新增產(chǎn)能以闊葉漿、化學(xué)漿為主，針葉漿少增。而2026年全球紙漿新增產(chǎn)能投放速度明顯放緩，海外大型新增產(chǎn)能項(xiàng)目較少，結(jié)構(gòu)上仍以闊葉漿為主，預(yù)計(jì)全年節(jié)奏前低后高。

2.產(chǎn)能削減與停機(jī)影響

受漿價(jià)低迷、成本高企等因素影響，部分高成本地區(qū)的木漿產(chǎn)能出現(xiàn)減產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)或停機(jī)現(xiàn)象。針葉漿領(lǐng)域：加拿大、芬蘭等地部分漿廠宣布針葉漿延長(zhǎng)停機(jī)檢修時(shí)間或永久關(guān)閉產(chǎn)能。闊葉漿領(lǐng)域：巴西Bracell公司宣布將一條年產(chǎn)150萬噸的闊葉漿生產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)為溶解漿生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2026年減少闊葉漿產(chǎn)量60萬噸。

3.木漿進(jìn)口量增速放緩

2025年我國木漿進(jìn)口呈現(xiàn) “總量增長(zhǎng)、價(jià)格承壓、來源集中” 的特征，針葉漿穩(wěn)健修復(fù)、闊葉漿高增。2025年1-11月針葉漿累計(jì)進(jìn)口量784.7萬噸，同比上漲3.3%；1-11月闊葉漿累計(jì)進(jìn)口量1559萬噸，同比上漲12.2%。展望2026年海外針葉漿受部分漿廠減產(chǎn)和停產(chǎn)影響發(fā)運(yùn)壓力邊際緩解，進(jìn)口量或有受限。而闊葉漿部分漿廠通過減產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)緩解供應(yīng)壓力，發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定，對(duì)中國市場(chǎng)的依賴度有所降低。

4.國產(chǎn)漿供應(yīng)壓力凸顯

當(dāng)前我國紙漿產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，2026年計(jì)劃新增化學(xué)漿產(chǎn)能約200多萬噸。盡管有部分產(chǎn)能可能會(huì)延期到2027年，但隨著新建產(chǎn)能的逐步釋放，國產(chǎn)漿供應(yīng)量仍將保持增長(zhǎng)，這將對(duì)對(duì)進(jìn)口漿形成一定替代。

三、2026年木漿需求端溫和復(fù)蘇

2026年國內(nèi)木漿需求或?qū)⒀永m(xù)溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)動(dòng)力主要來自特種紙高景氣延續(xù)、高端包裝紙?zhí)娲?yīng)深化，以及生活用紙品質(zhì)升級(jí)的持續(xù)推進(jìn)，同時(shí)受文化紙需求疲軟、再生漿替代等因素影響，增速難以大幅提升，整體呈現(xiàn)“總量穩(wěn)健、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的特征。

1.生活用紙：品質(zhì)升級(jí)拉動(dòng)闊葉漿需求

當(dāng)前人們對(duì)衛(wèi)生用品、廚房用紙等生活用紙的需求持續(xù)上升，直接帶動(dòng)闊葉漿消費(fèi)量大幅增長(zhǎng)，成為木漿需求增量的核心貢獻(xiàn)板塊，預(yù)計(jì)2026年生活用紙領(lǐng)域紙漿需求增速在5%-8%，成為拉動(dòng)紙漿需求的重要力量。

2.文化紙：底部企穩(wěn)，結(jié)構(gòu)性分化

受電子化閱讀沖擊，文化紙整體需求增長(zhǎng)乏力，但雙膠紙憑借教材教輔等剛性需求實(shí)現(xiàn)底部企穩(wěn)，銅版紙則依托出口邊際改善緩解國內(nèi)壓力，該領(lǐng)域?qū)︶樔~漿需求構(gòu)成穩(wěn)健支撐，預(yù)計(jì)2026年文化紙領(lǐng)域紙漿需求可能微增或持平，部分產(chǎn)能可能轉(zhuǎn)向其他紙種。

3.高端包裝紙：政策與物流驅(qū)動(dòng)高增長(zhǎng)

在“禁塑令”深化實(shí)施與電商、物流行業(yè)快速發(fā)展的雙重驅(qū)動(dòng)下，高端包裝紙需求旺盛。食品包裝領(lǐng)域?qū)Ω邼崈舳乳熑~漿需求增長(zhǎng)顯著；電商包裝則帶動(dòng)部分化機(jī)漿與闊葉漿的配用需求，預(yù)計(jì)2026年包裝用紙領(lǐng)域紙漿需求增速在4%-6%。

4.特種紙：高景氣賽道領(lǐng)跑行業(yè)

醫(yī)療用紙、鋰電隔膜基材、裝飾原紙等高端特種紙賽道持續(xù)高景氣，增速領(lǐng)先全行業(yè)。特種紙對(duì)木漿品質(zhì)要求較高，不僅拉動(dòng)針葉漿消費(fèi)，還催生了特種闊葉漿、高得率漿的定制化需求，成為推動(dòng)木漿需求結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要力量。

綜上所述，2026年國內(nèi)木漿供給呈現(xiàn)“總量增長(zhǎng)緩慢、結(jié)構(gòu)分化明顯”的特點(diǎn)。海外新增產(chǎn)能放緩、產(chǎn)能削減與停機(jī)現(xiàn)象增多，將在一定程度上緩解供給壓力；但國產(chǎn)漿產(chǎn)能擴(kuò)張和進(jìn)口量調(diào)整等因素可能仍會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成供應(yīng)壓力。而2026年木漿需求預(yù)計(jì)溫和復(fù)蘇，但不同地區(qū)、領(lǐng)域需求差異明顯。中長(zhǎng)期來看，林漿紙一體化推進(jìn)與紙基材料替代效應(yīng)深化，將推動(dòng)木漿行業(yè)供需格局持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)景氣度有望逐步提升。預(yù)計(jì)第一季度春節(jié)后行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，紙廠以去庫為主，木漿需求相對(duì)平緩。受春節(jié)偏晚影響，補(bǔ)庫周期延續(xù)至2月，整體需求同比持平或小幅增長(zhǎng)，價(jià)格可能保持區(qū)間偏強(qiáng)震蕩。

現(xiàn)建紙貿(mào)原材料撮合交易群，邀請(qǐng)紙行業(yè)人士，掃碼邀請(qǐng)進(jìn)群

　　(文章來源：生意社)