本周，硫磺市場正處于一個“外強(qiáng)內(nèi)穩(wěn)、易漲難跌”的格局之中，市場多空因素交織，但支撐力量明顯更強(qiáng)。

價(jià)格層面呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性分化。12月4日，生意社硫磺基準(zhǔn)價(jià)為3924.33元/噸，與昨日(3897.33元/噸)相比，僅上漲了0.75%的微幅回調(diào)，短期市場情緒略有波動。

現(xiàn)貨市場表現(xiàn)：

主營煉廠價(jià)格持穩(wěn)，大連煉廠招標(biāo)底價(jià)甚至小幅上調(diào)，特別是山東地區(qū)液硫價(jià)格出現(xiàn)20-80元/噸的顯著上漲，這清晰地表明了區(qū)域現(xiàn)貨供應(yīng)并不寬松，甚至偏緊。長江沿線4100元/噸左右的成交價(jià)也穩(wěn)固在高位。

市場的核心矛盾在于“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”

一方面，國際市場的強(qiáng)勢是當(dāng)前最核心的驅(qū)動因素。印度及印尼高達(dá)CFR 530-535美元/噸的詢盤價(jià)，與中國現(xiàn)有CFR 490-492美元/噸的進(jìn)口價(jià)形成了巨大價(jià)差。這預(yù)示著未來中國進(jìn)口硫磺的成本面臨巨大的上行壓力，為國內(nèi)市場價(jià)格構(gòu)筑了一個堅(jiān)實(shí)的“成本底”。

另一方面，國內(nèi)現(xiàn)貨市場卻呈現(xiàn)“成交清淡”的現(xiàn)狀。賣方在外盤看漲和到港有限的預(yù)期下，普遍惜售，出貨意愿不強(qiáng)；而買方則對當(dāng)前高價(jià)接受度有限，詢單難以達(dá)成交易，導(dǎo)致市場交投活躍度下降。

供應(yīng)端：

到港數(shù)量有限，雖然全國港口總庫存微增，但關(guān)鍵的長江消費(fèi)港口庫存持續(xù)下降，說明核心區(qū)域的現(xiàn)貨正在被緩慢消耗。

需求端：

盡管爆發(fā)力不足，但仍在“緩慢發(fā)力”，提供了穩(wěn)定的剛需基礎(chǔ)。這種“供應(yīng)受限而需求猶存”的格局，使得市場不具備大跌的條件。

結(jié)論與展望

總而言之，當(dāng)前市場的清淡成交是買賣雙方在價(jià)格高位的短暫博弈，而非趨勢轉(zhuǎn)弱的信號。在國際硫磺供需緊張、價(jià)格暴漲的大背景下，國內(nèi)市場的成本支撐極其牢固。疊加國內(nèi)現(xiàn)貨資源并不充裕、賣方惜售的心態(tài)，硫磺行情維持易漲難跌的趨勢判斷是合理的。

短期內(nèi)，硫磺市場可能繼續(xù)在高位震蕩盤整，等待新的驅(qū)動打破僵局。一旦國際高價(jià)資源成交落地并逐步向國內(nèi)傳導(dǎo)，或者國內(nèi)下游需求在某個時點(diǎn)出現(xiàn)集中釋放，價(jià)格很可能重拾上漲動能。需要密切關(guān)注大連煉廠的招標(biāo)成交結(jié)果、山東液硫漲價(jià)的持續(xù)性，以及國際買盤的實(shí)際成交價(jià)格，這些都將成為影響市場下一步走向的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)。

　　(文章來源：生意社)