價格走勢:（9.11-9.19）震蕩偏強，周內小幅上漲

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測，截止9月19日，現(xiàn)貨電解鎳報1222950元/噸，周期內漲幅0.99%，同比下跌2.14%。9月中旬以來，鎳價呈現(xiàn)震蕩偏強運行態(tài)勢，宏觀情緒與基本面因素相互博弈，推動價格波動。

宏觀面：多空因素交織

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半：8月CPI同比漲2.9%、環(huán)比漲0.4%，均創(chuàng)1月以來新高；但9月初請失業(yè)金人數(shù)激增至26.3萬，就業(yè)市場或開始降溫。

美聯(lián)儲雖降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率下調至4.00%-4.25%區(qū)間，但未釋放持續(xù)寬松信號，導致美元反彈至97.2以上。

政策方面，印尼打擊非法采礦行動暫未影響鎳供應；中國取消部分俄鎳進口補貼，但因俄對華依賴加深，實際影響有限。

供應端：充裕供應與高庫存壓制價格

礦端供應保持寬松，菲律賓鎳礦放量，供應充裕，礦山報價堅挺；印尼礦端監(jiān)管趨緊，9月(二期)內貿(mào)基準價上漲0.2-0.3美元，但供應維持寬松。

全球庫存持續(xù)累積創(chuàng)新高，LME鎳庫存周期內大幅增加5,292噸，至228,2444噸；上海期貨交易所鎳庫存周期內大幅增加3,732噸，至25,2843噸。全球總庫存水平已處于歷史高位，反映當前供應過剩格局依然嚴峻，持續(xù)壓制價格上行。

世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）公布最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1-7月,全球精煉鎳產(chǎn)量為223.76萬噸,消費量為199.34萬噸,供應過剩24.43萬噸.

需求端：季節(jié)性改善但整體疲軟

不銹鋼領域，傳統(tǒng)“金九銀十”旺季，鋼廠排產(chǎn)增加，對鎳鐵需求形成支撐。9月19日不銹鋼基準價報13092.50元/噸，周內微漲0.29%。新能源領域中三元電池需求整體仍顯疲軟，磷酸鐵鋰電池占比提升對鎳需求形成壓制，硫酸鎳需求呈現(xiàn)階段性回暖。合金電鍍領域需求相對穩(wěn)定。

后市展望：鎳價預計將維持震蕩格局，上方空間受高庫存和供應過剩壓制明顯。

　　(文章來源：生意社)