上半月棉價小幅下滑，主因國內新棉豐產預期增強，且從下游需求來看，紡織市場旺季成色不足，國內棉價延續(xù)回落態(tài)勢。據生意社商品行情分析系統，截至9月15日3128B級皮棉現貨價格在15256元/噸，較月初下跌1.44%。

供應方面：當前陳棉供應量進一步減少，全國商業(yè)庫存呈下降態(tài)勢。截止2025年9月12日，棉花商業(yè)總庫存127.18萬噸，環(huán)比上周減少14.38萬噸。棉企庫存所剩不多，銷售積極性一般。當前下游與終端拿貨意愿不強，市場要貨情緒低迷，紡企暫未出現集中采購、囤積棉花的情況。

隨著新棉上市時間臨近，豐產預期正逐步轉化為實際供應壓力，主流機構普遍預測2025年國內棉花產量超過700萬噸。據國家棉花市場監(jiān)測系統數據，截至9月11日，全國新棉采摘進度為0.3%，同比提高0.1個百分點，較過去四年均值下降0.1個百分點。預計9月20日左右北疆棉區(qū)機采工作將陸續(xù)啟動。

需求方面：紡織市場旺季復蘇情況仍然較為緩慢，截至9月11日，主流地區(qū)紡企開機負荷在66.5%，環(huán)比上升0.76%，下游訂單略有增加，內地紡企開機微幅提升，但整體開機仍舊偏低。下游市場新單有限，采購紗線不積極。

紡織市場出口降溫，據海關數據，8月紡織服裝出口265億美元，同比下降5%，環(huán)比下降0.8%；1-8月紡織服裝累計出口1972億美元，同比下降0.2%，未能保持前7個月的弱增長態(tài)勢。

國際方面：美國通脹壓力緩解使得美聯儲降息預期升溫，對金融市場產生一定提振作用，國際棉價止跌回升。不過出口市場偏弱壓力下，棉價漲幅有限。紐約棉花期貨主力合約結算均價66.58美分/磅，較前周上漲0.46美分/磅，漲幅0.7%。最新一周的美棉簽約和裝運量均下降，截至9月4日當周，美棉出口簽約量2.97萬噸，較前周減少2.62萬噸，降幅為47%；美棉出口裝運量3.08萬噸，較前周減少0.53萬噸，降幅16%。

USDA 9月全球棉花月報 單位：萬噸

據美國農業(yè)部9月預測，全球棉花產量、消費量、貿易量調增，期初庫存和期末庫存調減。2025/26年度全球棉花消費量大于產量25萬噸，具體如下：產量2562萬噸，環(huán)比上調23萬噸，同比減少34萬噸；消費量2587萬噸，環(huán)比上調18萬噸，同比減少7萬噸；期貨庫存為1592.4萬噸，環(huán)比減少16.8萬噸，同比減少20.1萬噸，是近四年最低水平。

后市預測：總體看，隨著新棉采收臨近，陳棉現貨供應減少對行情的影響減弱。北疆機采棉將于月底開始大規(guī)模采收，目前南疆手摘棉收購價格堅挺，對市場心理形成一定提振，但下游紡織市場整體復蘇步伐依然緩慢，織布環(huán)節(jié)開機率偏低，對原料采購形成一定抑制，預計國內棉價短期內由新棉供應壓力主導，行情或維持偏弱震蕩，后續(xù)關注新棉搶收預期和需求端變化。

　　(文章來源：生意社)