國內(nèi)棉花現(xiàn)貨庫存緩慢減少，供應(yīng)端挺價心態(tài)增強(qiáng)，現(xiàn)貨跟隨鄭棉上調(diào)報價，市場價格重心穩(wěn)步上漲。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至7月21日3128B級皮棉現(xiàn)貨價格在15596元/噸，較上周上漲1.85%。期貨方面，上周鄭棉一改此前震蕩走勢，主力合約攀升至14000以上，結(jié)束兩個多月的震蕩盤整，開啟強(qiáng)勢上漲模式，棉花現(xiàn)貨價格也隨著期貨上漲。

國內(nèi)方面：

供應(yīng)方面：棉花庫存處于消化狀態(tài)，配額暫無明確消息，偏緊預(yù)期明顯。國內(nèi)棉花商業(yè)庫存降至年度低位，棉花進(jìn)口量持續(xù)下降，截止2025年7月18日，棉花商業(yè)總庫存245.75萬噸，環(huán)比上周減少14.9萬噸。進(jìn)口方面，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2025年6月我國棉花進(jìn)口量3萬噸，環(huán)比減少1萬噸，減幅25.0%；同比減少13萬噸，減幅82.1%。2025年我國累計進(jìn)口棉花46萬噸，同比減少74.3%。

新棉生長方面，新疆棉花整體長勢良好，開花率超過8成，部分棉花已結(jié)鈴。雖然新年度新疆地區(qū)新棉生長快于往年同期，局部冰雹對新季棉花增產(chǎn)預(yù)期影響有限，豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，但在去庫較快背景下對市場實際影響有限，供需結(jié)構(gòu)性偏緊短期支撐棉價。

需求方面：盡管棉價上漲明顯，但是對下游紡織企業(yè)來說，形式并不樂觀。一方面，隨著棉價的上漲，下游市場原料成本增加，生產(chǎn)利潤下滑，紗線市場的接貨意愿較為謹(jǐn)慎，采購行為多以實際需求為導(dǎo)向，按需補(bǔ)貨為主，棉花去庫主要集中在疆內(nèi)。截至7月17日，主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷在69.50%，環(huán)比下降0.9%，本周開機(jī)率下降明顯。另一方面，傳統(tǒng)淡季，大單、長單稀缺，市場購銷活躍度下降，企業(yè)庫存壓力持續(xù)增加。

國際方面：

國際棉價呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，交易重心較上周抬升。全球供應(yīng)預(yù)期增加，周后期美棉簽約裝運(yùn)數(shù)據(jù)再次轉(zhuǎn)弱，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)布的出口銷售報告顯示，7月10日止當(dāng)周，當(dāng)前年度美棉出口銷售凈增0.55萬包，較前周減少93%，較前四周均值減少89%。產(chǎn)業(yè)內(nèi)外缺乏利好共振，棉價或難見持續(xù)性突破，周內(nèi)最高上行至69.15美分/磅。

后市預(yù)測：

當(dāng)前棉花市場基本面呈現(xiàn)"低庫存+弱需求"的特征，供應(yīng)端利多共振下棉價持續(xù)攀升，但淡季高庫存壓制漲幅，利潤持續(xù)擠壓下下游開工仍在下降。從終端消費(fèi)市場來看，目前秋冬訂單尚未啟動，部分紡企漲價意愿增加，采購仍維持謹(jǐn)慎操作。此背景下上下游之間的矛盾或?qū)⑦M(jìn)一步加劇，謹(jǐn)防棉價沖高回落的風(fēng)險。

　　(文章來源：生意社)