10月份以來酚酮全產(chǎn)業(yè)鏈呈下跌態(tài)勢。一方面受原油總體下行影響，來自成本面利空，另一方面10月中旬國內(nèi)4家酚酮工廠合計產(chǎn)能177萬噸/年陸續(xù)投產(chǎn)試車，截止目前我國酚酮產(chǎn)能突破千萬噸產(chǎn)能，且節(jié)后受大量進(jìn)口貨源沖擊下，產(chǎn)業(yè)鏈核心產(chǎn)品苯酚/丙酮供應(yīng)面充足。另外節(jié)后終端多以消化庫存為主，市場彰顯疲軟下行局面下，產(chǎn)業(yè)鏈終端需求持續(xù)低迷。在化工板塊持續(xù)走跌的狀態(tài)下，酚酮產(chǎn)業(yè)鏈很難獨善其身。

核心產(chǎn)品：苯酚和丙酮

縱觀一個半月，苯酚/丙酮持續(xù)處于下行軌跡之中，新增產(chǎn)能投放在即，需求面持續(xù)承壓，市場心態(tài)承壓，重心不斷下行，據(jù)生意社商品分析系統(tǒng)，苯酚自10月初全國市場均報盤在9477元/噸跌至11月15日全國市場均報盤在8000元/噸，累計跌幅16%，其中11月初華東市場最低至7650元/噸。丙酮自10月初全國市場均報盤在7807元/噸跌至11月15日全國市場均報盤在6782元/噸，累計跌幅13%，其中11月初華東地區(qū)最低至6500元/噸。

究其原因，10月份進(jìn)口貨源集中抵達(dá)，港存快速提升，且中旬新增產(chǎn)能裝置投產(chǎn)，貿(mào)易商心態(tài)不穩(wěn)的情況下低價拋貨，石化企業(yè)集中下調(diào)掛牌價格，加劇市場下行。需求面來看終端多看市場不定因素較多，補貨節(jié)奏放緩，實單場內(nèi)較少，交投氣氛冷清。11月份后，恒力石化、惠州忠信二期、青島海灣和龍江化工四套新裝置預(yù)期投產(chǎn)，國產(chǎn)資源不斷增加，后期進(jìn)口貨源或受到抑制，然酚酮工廠再度陷入虧損狀態(tài)，持續(xù)走跌預(yù)期減弱，市場下行步伐放緩，近期貿(mào)易商試探性小幅推漲報盤，但成交量不足。短期關(guān)注新裝置產(chǎn)品進(jìn)展情況以及下游需求面情況。

上游主要產(chǎn)品：純苯

純苯在原油跌勢拉動下不斷下行。截止11月15日美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價報81.18美元/桶，相比10月初跌幅為11.02美元或12%，布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價報76.66元/桶，跌幅14.13美元或15.56%。純苯作為化工原料基礎(chǔ)品，其中油煉化制成工藝占比81%，國內(nèi)純苯跟隨外盤波動，因此國內(nèi)純苯價格與原油波動息息相關(guān)。據(jù)生意社商品分析系統(tǒng)，純苯自10月初山東地區(qū)出廠價格在8172元/噸跌至山東地區(qū)出廠價格在7715元/噸，累計跌幅6%。需求端來看，最主要的下游苯乙烯（占比47%），11月15日山東地區(qū)苯乙烯8616元/噸，相比10月初累計跌幅570元/噸或6.2%。下游酚酮（占比15%）自10月份以來亦呈現(xiàn)寬幅下跌態(tài)勢。其它下游已內(nèi)酰胺（占比17%）、苯胺和己二酸等產(chǎn)品均無利好拉動。

下游部分產(chǎn)品：雙酚A和MIBK

國內(nèi)需求方面苯酚/丙酮下游最大占比均為雙酚A，雙酚A在苯酚下游中占比54%，在丙酮下游中占比25%，苯酚其他下游又涉及酚醛樹脂、環(huán)己酮，丙酮其余下游包括MMA、溶劑、異丙醇等，終端消費領(lǐng)域與房地產(chǎn)、電子電器、汽車、板材、膠黏劑等。

從苯酚/丙酮—雙酚A—PC/環(huán)氧樹脂產(chǎn)業(yè)鏈來看，雙酚A市場報盤在9450-9550元/噸，相比10月初累計下跌700元/噸或17%。10月開始失去成本面支撐，貿(mào)易商出貨壓力下讓利意向明顯，行業(yè)虧損利潤虧損加劇，10月下旬每噸虧損達(dá)到千元，需求端剛需為主，在買漲不買跌的心態(tài)下，市場實單寥寥，交投嚴(yán)重不足。進(jìn)入11月份，延續(xù)上月低迷態(tài)勢，在虧損局面下跌勢放緩，盡管11月份浙江石化二期24萬噸/年和燕化聚碳15萬噸/年雙酚A工廠停車檢修，但對市場影響有限，下游環(huán)氧樹脂和PC同樣清淡，對原料購買力有限，盡管15日市場出現(xiàn)小幅上漲但難有大波動。后期重點關(guān)注新裝置投產(chǎn)進(jìn)展和下游需求恢復(fù)情況。

國內(nèi)MIBK市場加速下行主要在11月份，隨著天冷需求進(jìn)入淡季，最大下游防老劑行業(yè)大幅下跌，利潤收縮，月初某防老劑企業(yè)停車20天，而此時其它企業(yè)采購計劃也擱淺，對MIBK產(chǎn)品需求銳減， MIBK多次招標(biāo)下行，截止11月15日MIBK市場報盤在13200-13500元/噸，環(huán)比下跌24%。

從行業(yè)角度看，化工行業(yè)結(jié)束了連續(xù)8周下跌局面，本周化工榜單有望呈現(xiàn)漲多跌少態(tài)勢，從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，15日從原油-純苯-苯酚/丙酮-雙酚A市場抬頭上行，但后期產(chǎn)業(yè)鏈所有產(chǎn)品的漲幅需關(guān)注場內(nèi)成交情況。

　　(文章來源：生意社)